ประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา กับเศรษฐกิจ ตลาดทุน 1980-ปัจจุบัน

https://claude.ai/public/artifacts/f57ba8b3-f2a4-4002-84c2-ba369f238b12

■ Analytical Research Report · US Presidents & Global Economy

ประธานาธิบดีสหรัฐอเมริกา
กับเศรษฐกิจ ตลาดทุน และโลก

วิเคราะห์เชิงลึก: นโยบาย สงคราม เศรษฐกิจ ตลาดทุน และผลกระทบต่อไทย ตั้งแต่ปี 1980 จนถึงปัจจุบัน ครอบคลุม 8 สมัยประธานาธิบดี

S&P 500 · DJIA · Federal Reserve Policy · Geopolitics · Thailand Impact · เมษายน 2025

Ronald
Reagan

Republican

ช่วงที่ครอง :ม.ค. 1981 – ม.ค. 1989

ชื่อเต็ม :Ronald Wilson Reagan

พรรค :Republican

ดอกเบี้ย Fed :8.00% → 20.00% → 6.50%

เงินเฟ้อ :3.2% – 10.3%

High-Level Concept

"Reaganomics — ลดภาษีครั้งใหญ่, Deregulation, ต้านคอมมิวนิสต์, Volcker ฆ่าเงินเฟ้อ — Bull Market ยาว 18 ปีเริ่มต้น"

DJIA :875 → 2,235

S&P 500 :122 → 353

GDP Growth:avg +3.5%/yr

Deficit :$74B → $155B

40th President Ronald Reagan 1981 – 1989

เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในช่วงที่ประธานาธิบดีคนนี้ครองตำแหน่ง

Reagan เข้ารับตำแหน่งพร้อมกับการปล่อยตัวประกันอิหร่าน 444 วันในวันเดียวกัน ปี 1981–82 Volcker ขึ้นดอกเบี้ยสูงสุดถึง 20% เพื่อฆ่าเงินเฟ้อ ทำเศรษฐกิจถดถอยรุนแรง อัตราว่างงานขึ้นถึง 10.8% แต่จากนั้น Bull Market ที่ยาวนานที่สุดเริ่มต้น DJIA ทะลุ 1,000 จุดครั้งแรกอย่างมั่นคงในปี 1982 และทะลุ 2,000 ในปี 1987 Black Monday วันที่ 19 ตุลาคม 1987 ตลาดตก 22.6% ในวันเดียว — ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ แต่ฟื้นภายใน 2 ปี Reagan รอดจากกระสุน John Hinckley (มีนาคม 1981) และยังคงบริหารประเทศต่อ สงคราม Falklands (อังกฤษ-อาร์เจนตินา 1982) ทดสอบพันธมิตรตะวันตก Space Shuttle Challenger ระเบิด (มกราคม 1986) เสียชีวิต 7 คน Iran-Contra Scandal (1986) ทำให้ความน่าเชื่อถือสั่นคลอน

นโยบายทางการเมืองที่สำคัญและเหตุผล

• Economic Recovery Tax Act 1981 — ลดภาษีสูงสุดจาก 70% → 50% เชื่อว่าความมั่งคั่งจะ "trickle down" สู่คนทั่วไป กระตุ้นการลงทุนภาคเอกชน
• Tax Reform Act 1986 — ลดภาษีสูงสุดเหลือ 28% ทำให้ Tax Code เรียบง่ายขึ้น เป็นการปฏิรูปภาษีครั้งใหญ่ที่สุดในรอบ 50 ปี
• Reagan Doctrine — สนับสนุน Mujahideen อัฟกานิสถาน, Contras นิการากัว, UNITA แองโกลา เพื่อต้านคอมมิวนิสต์ทั่วโลก
• SDI "Star Wars" 1983 — โครงการป้องกันนิวเคลียร์ในอวกาศ ทำให้ USSR ต้องแข่งขันด้านงบประมาณจนสุดแรง
• Deregulation ครั้งใหญ่ — ยกเลิก regulation อุตสาหกรรม การบิน พลังงาน การเงิน กระตุ้นการแข่งขันและนวัตกรรม
• Air Traffic Controllers Strike (1981) — ไล่ออก PATCO controllers 11,345 คน ส่งสัญญาณแข็งกร้าวต่อสหภาพแรงงาน

นโยบายที่มีผลกระทบต่อการเงินและตลาดทุน มีผลกระทบยังไงบ้าง

• Volcker ขึ้นดอกเบี้ย 20% ปี 1981 → ทำลาย Stagflation สำเร็จ เงินเฟ้อลงจาก 10% → 3% แต่ S&P 500 ตกก่อน จากนั้น Bull Market ยาว 7 ปีเริ่มต้น
• ลดภาษี + ลด Regulation + ลดดอกเบี้ย = EPS Growth + PE Expansion → ตลาดพุ่ง +180%
• Junk Bond Market เติบโต (Michael Milken/Drexel) — ยุค LBO (Leveraged Buyout) ครั้งใหญ่ Wall Street เป็นสัญลักษณ์ความฝัน
• Black Monday 19 ต.ค. 1987 — DJIA ตก 508 จุด (-22.6%) Program Trading คือตัวร้าย Fed อัดสภาพคล่องทันที ตลาดฟื้นใน 2 ปี
• Deficit พุ่งจาก $74B → $155B — Reagan ไม่สนการขาดดุล เพิ่มหนี้แห่งชาติ 3 เท่าในสมัยเดียว
• S&L Crisis (Savings & Loan) — Deregulation ธนาคารออมทรัพย์ทำให้เกิดการลงทุนเสี่ยง → พังระนาว 1,000 แห่งในช่วงปลาย/หลังสมัย

ประธาน Federal Reserve

Paul Volcker (1979–87) → Alan Greenspan (1987–2006)

Volcker ฆ่าเงินเฟ้อสำเร็จในปี 1982–83 เป็น Fed Chairman ที่กล้าหาญที่สุดในประวัติศาสตร์ Greenspan รับช่วงต่อหลัง Black Monday 1987 อัดสภาพคล่องฉุกเฉิน ตลาดฟื้น — วางรากฐาน "Greenspan Put" ความเชื่อว่า Fed จะช่วยตลาดเสมอเมื่อตกหนัก

■ สรุปภาพรวมตลาดทุน ผลกระทบช่วงที่เป็นประธานาธิบดี

Bull Market ยาว — ยุคทองของ Wall Street และชนชั้นกลาง

S&P 500 เพิ่ม +180% ใน 8 ปี Reaganomics + Volcker ฆ่าเงินเฟ้อ + ลดดอกเบี้ย = สูตรสำเร็จ Financial Sector เติบโตระเบิด 401(k) ขยายตัวมหาศาล Wall Street Movie (1987) "Greed is Good" สะท้อนยุคสมัย Black Monday 1987 คือ speed bump ที่น่ากลัวแต่ผ่านได้ ดัชนีหุ้นสูงกว่าเดิมภายใน 2 ปี

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคตะวันออกกลาง

ช่วง ค.ศ. 1981–1989

• Iran-Iraq War ดำเนิน 1980–88 สหรัฐสนับสนุน Iraq ลับๆ เพื่อถ่วงดุลอิหร่าน
• Israel รุกราน Lebanon 1982 PLO ถูกขับออก Sabra-Shatila Massacre
• Hezbollah ก่อตั้ง โจมตีค่ายทหารสหรัฐ Beirut 1983 เสียชีวิต 241 นาย
• Iran-Contra Scandal — ขายอาวุธให้อิหร่านลับๆ เอาเงินช่วย Contras
• Libya — Gaddafi โจมตีสหรัฐ Reagan ตอบโต้ทิ้งระเบิด Tripoli 1986
• USS Vincennes ยิงเครื่องบินโดยสารอิหร่านตก 1988 เสียชีวิต 290

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคเอเชีย

ช่วง ค.ศ. 1981–1989

• Plaza Accord 1985 — G5 บังคับให้ USD อ่อนค่า เยนแข็งค่า ญี่ปุ่น Bubble Economy เริ่ม
• Deng Xiaoping เร่ง Reform จีน ตั้ง SEZ Shenzhen เศรษฐกิจจีนเริ่มบินขึ้น
• Philippines — People Power Revolution โค่น Marcos 1986
• Tiananmen Square 1989 — ปลายสมัย Bush Sr. แล้ว แต่ตึงเครียดเริ่มจาก Reagan era
• Soviet invasion of Afghanistan — CIA/Pakistan ช่วย Mujahideen อาวุธ Stinger
• Four Asian Tigers เติบโต 8–10% ต่อปี Korea, Taiwan, HK, Singapore

เหตุการณ์สำคัญในประเทศไทย

ช่วง พ.ศ. 2524–2532

• เปรม ติณสูลานนท์ นายกฯ 8 ปี (2523–2531) เสถียรภาพการเมืองสูง "ประชาธิปไตยครึ่งใบ"
• Plaza Accord → บาทอ่อนตาม USD ส่งออกแข่งขันได้ → FDI ญี่ปุ่นหลั่งไหล
• อุตสาหกรรมเบา สิ่งทอ อิเล็กทรอนิกส์ เฟื่องฟู ไทยเริ่มเป็น NIC ใหม่
• GDP growth 7–10% ต่อปี ช่วงปลาย 1980s เป็น "Tiger Economy"
• SET Index เริ่มเติบโต นักลงทุนต่างชาติสนใจ
• ปัญหาผู้ลี้ภัยอินโดจีนยังดำเนิน UNHCR ตั้งค่ายในไทย

George H.W.
Bush

Republican

ช่วงที่ครอง :ม.ค. 1989 – ม.ค. 1993

ชื่อเต็ม :George Herbert Walker Bush

พรรค :Republican

ดอกเบี้ย Fed :6.50% → 9.75% → 3.00%

เงินเฟ้อ :2.9% – 5.4%

High-Level Concept

"สงครามเย็นสิ้นสุด, Gulf War ชนะใน 100 ชั่วโมง, S&L Crisis, ภาวะถดถอย 1990–91 — ทำแพ้เลือกตั้ง"

DJIA :2,235 → 3,301

S&P 500 :353 → 435

GDP Growth:avg +1.0%/yr

Unemployment:peak 7.8%

41st President George H.W. Bush 1989 – 1993

เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในช่วงที่ประธานาธิบดีคนนี้ครองตำแหน่ง

Bush Sr. เป็นประธานาธิบดีในช่วงเปลี่ยนผ่านประวัติศาสตร์ที่ยิ่งใหญ่ที่สุด Berlin Wall ล่มสลาย พฤศจิกายน 1989 ตามด้วย USSR ล่มสลาย ธันวาคม 1991 สงครามเย็น 45 ปีสิ้นสุดโดยไม่มีการยิงนัดเดียว Bush นำ Coalition 34 ประเทศใน Gulf War I (Desert Storm มกราคม–กุมภาพันธ์ 1991) ขับ Saddam ออกจากคูเวตภายใน 100 ชั่วโมง สงครามสั้นที่สุดและประสบผลสำเร็จทางทหารสูงสุดในประวัติศาสตร์สมัยใหม่ แต่เศรษฐกิจถดถอย 1990–91 และ S&L Crisis (ธนาคารออมทรัพย์ล้มระนาว 1,000 แห่ง ค่าใช้จ่ายแก้ปัญหา $132B) บวกกับคำสัญญา "Read My Lips: No New Taxes" ที่ทำลาย → แพ้เลือกตั้งปี 1992 แก่ Clinton แม้ rating จะสูง 90% หลัง Gulf War

นโยบายทางการเมืองที่สำคัญและเหตุผล

• Gulf War / Operation Desert Storm (1991) — นำ Coalition 34 ชาติภายใต้ UN mandate ขับ Iraq ออกจาก Kuwait ในเวลาบันทึก 100 ชั่วโมง ประสบการณ์ CIA/VP ของ Bush ทำให้บริหาร coalition ได้ยอดเยี่ยม
• German Reunification (1990) — สนับสนุนการรวมเยอรมนีอย่างเต็มที่ ท่ามกลางความกังวลจาก France และ UK
• Americans with Disabilities Act (1990) — คุ้มครองสิทธิผู้พิการอย่างครอบคลุม มรดกด้าน civil rights ที่สำคัญ
• START Treaty (1991) — ลดอาวุธนิวเคลียร์กับ USSR ก้าวสำคัญของ arms control
• NAFTA ริเริ่มการเจรจา — เริ่มกระบวนการเขตการค้าเสรี US-Canada-Mexico Clinton ลงนามในปี 1993
• Clean Air Act Amendments 1990 — เพิ่มมาตรฐานสิ่งแวดล้อม acid rain, ozone, toxic air

นโยบายที่มีผลกระทบต่อการเงินและตลาดทุน มีผลกระทบยังไงบ้าง

• S&L Crisis bailout — FIRREA 1989 ตั้ง RTC (Resolution Trust Corporation) ใช้เงินผู้เสียภาษี $132B แก้วิกฤตธนาคาร — ยิ่งใหญ่ที่สุดก่อน 2008
• ผิดสัญญาขึ้นภาษี Budget Deal 1990 — เพิ่มภาษีเพื่อลด deficit แต่ทำให้ชาว Republican โกรธและผู้มีสิทธิ์เลือกตั้งหมดความเชื่อใจ
• Gulf War → น้ำมันพุ่ง $20 → $46 ระยะสั้น ตลาดดิ่ง -21% ปี 1990 แต่ฟื้นหลังชนะสงคราม
• Greenspan ลดดอกเบี้ยจาก 9.75% → 3% เพื่อรับมือภาวะถดถอย แต่ตลาดแรงงานฟื้นช้า — "jobless recovery"
• S&P 500 เพิ่มเพียง +23% ใน 4 ปี — ต่ำกว่าค่าเฉลี่ยประวัติศาสตร์อย่างมาก

ประธาน Federal Reserve

Alan Greenspan (ต่อเนื่อง 1987–2006)

Greenspan จัดการ S&L Crisis aftermath และ Gulf War ได้ดี ลดดอกเบี้ยจาก 9.75% (1989) สู่ 3% (1992) ป้องกันไม่ให้ภาวะถดถอยลึกเกินไป แต่ตลาดแรงงานฟื้นช้า "jobless recovery" ทำให้ Bush แพ้เลือกตั้งแม้ GDP เริ่มฟื้นแล้ว

■ สรุปภาพรวมตลาดทุน ผลกระทบช่วงที่เป็นประธานาธิบดี

ตลาดขึ้นพอประมาณ — เศรษฐกิจจริงฝืด ชนะสงคราม แพ้เลือกตั้ง

S&P 500 เพิ่ม +23% ใน 4 ปี ต่ำกว่าค่าเฉลี่ย ตลาดดิ่ง -21% ช่วง Gulf War ปี 1990 ฟื้นเร็วหลังชนะ ความเชื่อมั่นผู้บริโภคต่ำ อัตราว่างงานสูง "It's the economy, stupid!" — James Carville ที่ปรึกษา Clinton สะท้อนว่าสงครามที่ชนะไม่ช่วยชนะเลือกตั้งหาก economy แย่

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคตะวันออกกลาง

ช่วง ค.ศ. 1989–1993

• Iraq รุกราน Kuwait ส.ค. 1990 — Saddam ยึด Kuwait ใน 2 วัน ละเมิด international order อย่างโจ่งแจ้ง
• Desert Storm ม.ค.–ก.พ. 1991 — 42 วันทางอากาศ + 100 ชั่วโมงทางบก Kuwait ได้คืน
• น้ำมันพุ่ง $20 → $46 ระยะสั้น แล้วร่วงหลังสงคราม เศรษฐกิจโลกได้รับผลกระทบ
• Madrid Peace Conference 1991 — เริ่มกระบวนการสันติภาพ Israel-Palestine
• Yemen รวมประเทศ 1990 แต่ Civil War 1994 ตามมา
• Kurdish Uprising ใน Iraq หลัง Gulf War สหรัฐไม่ช่วยเต็มที่ Saddam ปราบ

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคเอเชีย

ช่วง ค.ศ. 1989–1993

• Tiananmen Square มิ.ย. 1989 — จีนปราบนักศึกษา สหรัฐคว่ำบาตรระยะสั้น ตลาดโลกตกใจ
• USSR ล่มสลาย ธ.ค. 1991 — สงครามเย็นสิ้นสุด เอเชียกลางได้รับเอกราช
• Japan Bubble Burst — Nikkei จาก 38,916 → 16,000 ฟองสบู่แตกสมบูรณ์ "Lost Decade" เริ่มต้น
• India วิกฤต Balance of Payment 1991 → IMF Bailout → เริ่ม Liberalization ครั้งใหญ่
• Korea เข้า UN 1991 พร้อม North Korea เป็นครั้งแรก
• Cambodia — Paris Peace Agreement 1991 สิ้นสุด Khmer Rouge era

เหตุการณ์สำคัญในประเทศไทย

ช่วง พ.ศ. 2532–2536

• เศรษฐกิจไทยบูม GDP growth 10–12% เป็น "Tiger Economy" ที่โตเร็วที่สุดในโลก
• รัฐประหาร 2534 — คณะรักษาความสงบเรียบร้อยแห่งชาติ (รสช.) ยึดอำนาจ
• พฤษภาทมิฬ 2535 — ประชาชนลุกฮือต้านนายกฯ ทหาร เสียชีวิต ~52 คน ประชาธิปไตยฟื้น
• SET Index พุ่งแรง เก็งกำไรอสังหาริมทรัพย์และหุ้นสูงมาก — ฟองสบู่ก่อตัว
• FDI จากญี่ปุ่นและ NICs หลั่งไหลเข้าไทยมหาศาล หลัง Plaza Accord
• ผู้ลี้ภัยอินโดจีนเริ่มส่งคืน สถานการณ์ชายแดนคลี่คลาย

Bill
Clinton

Democrat

ช่วงที่ครอง :ม.ค. 1993 – ม.ค. 2001

ชื่อเต็ม :William Jefferson Clinton

พรรค :Democrat

ดอกเบี้ย Fed :3.00% → 6.00% → 6.50%

เงินเฟ้อ :1.6% – 3.3%

High-Level Concept

"Dot-Com Boom, งบประมาณเกินดุล, Globalization, NAFTA, Internet Revolution — Longest Bull Market + Impeachment"

DJIA :3,241 → 11,497

S&P 500 :435 → 1,469

GDP Growth:avg +3.9%/yr

Budget 2000:+$236B surplus

42nd President Bill Clinton 1993 – 2001

เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในช่วงที่ประธานาธิบดีคนนี้ครองตำแหน่ง

Clinton ครองอำนาจในช่วงที่ดีที่สุดทางเศรษฐกิจของอเมริกา "The Long Boom" — เศรษฐกิจขยายตัว 128 เดือนต่อเนื่องไม่มีภาวะถดถอย ยาวที่สุดในประวัติศาสตร์ขณะนั้น Internet Revolution เปลี่ยนโลก Amazon (1994), eBay (1995), Google (1998) ถือกำเนิด Nasdaq เพิ่ม 800%+ งบดุลรัฐบาลกลับมา เกินดุล $236B ปี 2000 ครั้งแรกในรอบ 30 ปี ด้านลบ: NAFTA นำการ Outsource งาน Asian Financial Crisis 1997 กระทบเล็กน้อยต่อสหรัฐ LTCM Collapse 1998 — Hedge Fund ยักษ์ล้มเกือบพังระบบ Monica Lewinsky Scandal → Impeachment 1998 (ไม่ถูกปลดออก) Dot-Com Bubble สะสมตั้งแต่ 1998 และแตกปี 2000 ก่อน Clinton ออกจากทำเนียบ

นโยบายทางการเมืองที่สำคัญและเหตุผล

• NAFTA (1994) — เขตการค้าเสรี US-Canada-Mexico เปิดตลาด 420M คน เพิ่ม trade แต่งานย้ายไปเม็กซิโก สร้างความไม่พอใจแรงงาน
• Omnibus Budget Reconciliation Act 1993 — ขึ้นภาษีคนรวย ลด deficit เส้นทางสู่ Budget Surplus
• Welfare Reform 1996 — PRWORA กำหนดเงื่อนไขการทำงาน จำกัด welfare dependency ลด poverty rate
• Telecom Act 1996 — ยกเลิก regulation โทรคมนาคม เร่ง Internet boom broadband expansion
• China WTO Accession (2000) — ผลักดัน China เข้า WTO เปิดการค้าโลก มรดกที่ถกเถียงถึงปัจจุบัน
• Glass-Steagall ยกเลิก (1999) — Gramm-Leach-Bliley อนุญาต Commercial + Investment Bank รวมกัน → เพิ่ม systemic risk นำสู่ 2008
• Kosovo War (1999) — NATO ทิ้งระเบิดเซอร์เบีย 78 วัน หยุดการฆ่าล้างเผ่าพันธุ์

นโยบายที่มีผลกระทบต่อการเงินและตลาดทุน มีผลกระทบยังไงบ้าง

• งบดุลเกินดุล → ลด Supply พันธบัตรรัฐบาล → ดัน Bond Prices ขึ้น กดอัตราดอกเบี้ยระยะยาว → Equity valuation พุ่ง
• Asian Crisis 1997 → Capital Flight สู่ US Treasuries → US Dollar แข็ง ดอกเบี้ยระยะยาวต่ำ → Wall Street ได้ประโยชน์
• LTCM Collapse 1998 — Long-Term Capital Management ล้ม Fed ประสานงาน Private Bailout $3.6B ป้องกัน systemic collapse ตลาดฟื้น V-shape
• Telecom Deregulation → Telecom/Tech IPO ระเบิด Internet stocks P/E บ้าคลั่ง Amazon P/E 1000+ Pets.com ขายหุ้นแล้วเจ๊ง
• S&P 500 เพิ่ม +237% ใน 8 ปี — ผลงานดีที่สุดในประวัติศาสตร์ Nasdaq เพิ่ม 800%+
• Dot-Com Bubble — DJIA จุดสูงสุด 11,722 (ม.ค. 2000) แล้วร่วง -38% ถึง 2002 Bush Jr. รับมรดก

ประธาน Federal Reserve

Alan Greenspan (ต่อเนื่อง — "The Maestro")

Greenspan ถูกยกย่องเป็น "Maestro" ของเศรษฐกิจ บริหาร "Soft Landing" 1994–95 ได้สำเร็จ (ขึ้นดอกเบี้ย 7 ครั้งโดยไม่ทำให้ recession) เตือน "Irrational Exuberance" ปี 1996 แต่ไม่ขึ้นดอกเบี้ยอย่างเด็ดขาดเพื่อสกัด Bubble — ต่อมาถูกวิจารณ์ว่าปล่อยให้ Dot-Com Bubble ก่อตัวจนใหญ่เกินไป

■ สรุปภาพรวมตลาดทุน ผลกระทบช่วงที่เป็นประธานาธิบดี

Best Bull Market ในประวัติศาสตร์ — แต่จบด้วย Dot-Com Crash

S&P 500 พุ่ง +237% DJIA 3,000 → 11,497 Nasdaq เพิ่ม 800%+ ทุกคนรู้สึกว่ารวยขึ้น 401(k) ขยายตัวมหาศาล Internet stocks ป่าแตก Dot-Com Bubble สะสมตั้งแต่ 1998 แตกปลาย 2000 Clinton ออกจาก White House พอดี Bush รับ Bubble มรดก

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคตะวันออกกลาง

ช่วง ค.ศ. 1993–2001

• Oslo Accords (1993) — PLO-Israel จับมือกัน Arafat-Rabin ลงนาม สันติภาพใกล้สำเร็จที่สุด
• Rabin ถูกลอบสังหาร 1995 โดยชาวยิวหัวรุนแรง กระบวนการสันติภาพล้มเหลว
• US Embassies ถูกระเบิดใน Kenya/Tanzania 1998 — Al Qaeda ประกาศตัวชัดเจน
• Clinton โจมตี Iraq (Desert Fox 1998) เพราะ Saddam ขัดขวาง UN Inspectors
• Camp David Summit 2000 — Clinton ไกล่เกลี่ย Barak-Arafat ล้มเหลวนาทีสุดท้าย
• USS Cole ถูกโจมตีเยเมน 2000 — Al Qaeda ยิ่งกล้า

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคเอเชีย

ช่วง ค.ศ. 1993–2001

• Asian Financial Crisis 1997–98 — เริ่มที่ไทย (ลอยตัวบาท 2 ก.ค. 2540) ลาม Indonesia, Korea, Malaysia ทั้งเอเชียเข้า IMF
• Hong Kong คืนสู่จีน 1997 "One Country Two Systems" ตลาดผันผวนชั่วคราว
• Deng Xiaoping เสียชีวิต 1997 Jiang Zemin สืบทอด จีนเติบโตต่อ 9%+ ต่อปี
• India + Pakistan ทดสอบนิวเคลียร์ 1998 สหรัฐคว่ำบาตรทั้งคู่
• China เริ่มสะสม US Treasury ในปริมาณมหาศาล ทำ US rates ต่ำ
• North Korea ทดสอบขีปนาวุธข้ามเกาหลีใต้ 1998

เหตุการณ์สำคัญในประเทศไทย

ช่วง พ.ศ. 2536–2544

• วิกฤต Tom Yum Kung (2540) — ลอยตัวบาท 2 ก.ค. ค่าเงินตก 100% ใน 6 เดือน จาก 25 → 56 บาท/ดอลลาร์
• IMF Bailout $17.2B เงื่อนไขเข้มงวด ปิดสถาบันการเงิน 56 แห่ง
• SET ตกจาก 1,753 → 207 จุด (-88%) — ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ไทย
• GDP ติดลบ -10.5% ปี 2541 ว่างงานพุ่ง บริษัทล้มละลายนับพัน
• รัฐธรรมนูญ 2540 "ฉบับประชาชน" ปฏิรูปการเมืองครั้งใหญ่
• ไทยฟื้นตัว ชำระหนี้ IMF ก่อนกำหนด ปี 2546 เป็นบทเรียนล้ำค่า

George W.
Bush

Republican

ช่วงที่ครอง :ม.ค. 2001 – ม.ค. 2009

ชื่อเต็ม :George Walker Bush

พรรค :Republican

ดอกเบี้ย Fed :6.50% → 1.00% → 5.25% → 0.25%

เงินเฟ้อ :1.6% – 5.6%

High-Level Concept

"9/11 เปลี่ยนโลก, War on Terror, Iraq War WMD ที่ไม่มี, Housing Bubble, Lehman Brothers, Great Recession — Lost Decade"

DJIA :10,587 → 7,552

S&P 500 :1,320 → 903

Wars cost :$2 Trillion+

S&P Peak→Low:-57%

43rd President George W. Bush 2001 – 2009

เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในช่วงที่ประธานาธิบดีคนนี้ครองตำแหน่ง

Bush เข้ารับตำแหน่งท่ามกลาง Dot-Com Crash แล้วถูกเปลี่ยนโดย 9/11 วันที่ 11 กันยายน 2001 — การโจมตีที่ร้ายแรงที่สุดบนแผ่นดินสหรัฐนับแต่ Pearl Harbor เสียชีวิต 2,977 คน ตลาดปิด 4 วัน กลับมาดิ่ง -14% ในสัปดาห์แรก War on Terror → อัฟกานิสถาน (ตุลาคม 2001) ล้ม Taliban รวดเร็ว ตามด้วย Iraq War (มีนาคม 2003) โดยอ้าง WMD ที่ไม่มีอยู่จริง ล้ม Saddam ใน 21 วัน แต่ Insurgency ยาวนาน Bush Tax Cuts 2001 + 2003 กระตุ้นเศรษฐกิจระยะสั้น Greenspan ลดดอกเบี้ยเหลือ 1% ปี 2003 → เป็น fuel สร้าง Housing Bubble ที่สะสม 2003–2007 แตกปี 2007–2008 Lehman Brothers ล้มวันที่ 15 กันยายน 2008 Credit Crunch ระดับโลก S&P 500 ดิ่ง -57% จาก peak — worst นับแต่ Great Depression

นโยบายทางการเมืองที่สำคัญและเหตุผล

• Authorization for Use of Force (2001) — อนุญาตทำสงครามอัฟกานิสถาน ตอบโต้ 9/11 ผ่านทั้งสองสภา 98-0, 420-1
• Patriot Act (2001) — ขยายอำนาจเฝ้าระวัง NSA ดักฟัง ถกเถียงเรื่อง Privacy vs Security ยาวนาน
• Iraq War (2003) — อ้าง WMD + ความเชื่อมโยง Al Qaeda ที่พิสูจน์ไม่ได้ ไม่มี UN Mandate "Coalition of the Willing"
• Department of Homeland Security (2002) — ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ รวม 22 หน่วยงานเข้าด้วยกัน
• Bush Tax Cuts (2001, 2003) — ลดภาษีหลักๆ สร้าง surplus เป็น deficit $1.4T
• No Child Left Behind (2001) — ปฏิรูปการศึกษา มาตรฐาน testing ทั่วประเทศ
• Medicare Part D (2003) — เพิ่มยาประกันสุขภาพผู้สูงอายุ Unfunded liability $7T

นโยบายที่มีผลกระทบต่อการเงินและตลาดทุน มีผลกระทบยังไงบ้าง

• Greenspan ลดดอกเบี้ยเหลือ 1% ปี 2003 เป็นเวลา 1 ปี → Mortgage rates ต่ำสุดในรอบ 40 ปี → Housing Bubble สะสม
• Subprime Mortgage Crisis — NINJA Loans (No Income No Job No Asset) แพ็คเป็น CDO ขาย AAA-rated ทั่วโลก
• Lehman Brothers ล้มละลาย 15 ก.ย. 2008 — Bernanke + Paulson ตัดสินใจไม่ช่วย แตกต่างจาก Bear Stearns Credit markets แข็งตัวทั้งโลก
• TARP $700B Bailout — ช่วย Banks รักษาระบบการเงิน แต่ Main Street โกรธ Wall Street ได้เงิน
• S&P 500 จาก 1,320 → 903 ใน 8 ปี = -32% — Worst Presidential market performance ในยุคหลังสงคราม
• Gold พุ่ง 3 เท่า $250 → $900/oz เป็น perfect inflation hedge + crisis hedge

ประธาน Federal Reserve

Alan Greenspan (–ม.ค. 2006) → Ben Bernanke (2006–2014)

Greenspan's "conundrum" — ขึ้นดอกเบี้ย Fed Funds แต่ Long-term rates ไม่ขึ้น (เพราะ China ซื้อ Treasuries) ทำ Housing Bubble ยิ่งร้อนแรง Bernanke รับไม้ต่อกลาง Crisis ประดิษฐ์ QE (Quantitative Easing) พิมพ์เงินซื้อ MBS และ Treasuries Fed Balance Sheet พุ่งจาก $900B → $2.2T ในปีเดียว

■ สรุปภาพรวมตลาดทุน ผลกระทบช่วงที่เป็นประธานาธิบดี

Lost Decade รอบ 2 — สงคราม + Bubble + Crisis = Perfect Storm

S&P 500 จาก 1,320 → 903 (-32%) ใน 8 ปี — Worst ในยุคหลังสงคราม สงคราม 2 แห่ง + Dot-Com ต่อเนื่อง + Housing Bubble + Financial Crisis 2008 = Perfect Storm ทองคำ Oil Energy คือ winners ที่แท้จริง นักลงทุนหุ้นสหรัฐสูญหายทศวรรษ

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคตะวันออกกลาง

ช่วง ค.ศ. 2001–2009

• 9/11 (11 ก.ย. 2001) — Al Qaeda บินชน Twin Towers, Pentagon เสียชีวิต 2,977 คน ฝีมือ OBL
• Afghanistan War (ต.ค. 2001) — ล้ม Taliban ใน 2 เดือน แต่ Insurgency กลับมา 20 ปี
• Iraq War (มี.ค. 2003) — ล้ม Saddam ใน 21 วัน แต่ Insurgency กลับมา สหรัฐ ติดหล่ม
• Abu Ghraib Prison Scandal 2004 — ทหารทรมานนักโทษ ภาพลักษณ์สหรัฐพัง
• Israel-Lebanon War 2006 — Hezbollah ต่อสู้ได้ 34 วัน ถือเป็นชัยชนะเชิงการเมือง
• Iraq Surge 2007 — เพิ่มทหาร 30,000 คน Gen. Petraeus ลด violence ได้
• Hamas ยึด Gaza 2007 ปิดล้อมเริ่มต้น

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคเอเชีย

ช่วง ค.ศ. 2001–2009

• China เข้า WTO 2001 — เริ่มยุค "Made in China" ระเบิดการส่งออก GDP growth 9–12%
• SARS Outbreak 2003 — กระทบการค้าและท่องเที่ยวเอเชีย GDP Hongkong ตก
• Indian Ocean Tsunami 2004 — 230,000 เสียชีวิต 14 ประเทศ สหรัฐช่วยหลายร้อยล้าน
• North Korea ประกาศมีนิวเคลียร์ ทดสอบ 2006 — 6-Party Talks ล้มเหลว
• China GDP แซง UK, France, Germany ขึ้นเป็นอันดับ 4 ของโลก
• Sichuan Earthquake 2008 — 87,000 เสียชีวิต Beijing Olympics 2008 จีนโชว์ตัว
• Global Financial Crisis กระทบเอเชียทุกประเทศ ส่งออกวูบ

เหตุการณ์สำคัญในประเทศไทย

ช่วง พ.ศ. 2544–2552

• ทักษิณ ชินวัตร ชนะเลือกตั้งถล่มทลาย 2544 นโยบาย Populist 30 บาทรักษาทุกโรค กองทุนหมู่บ้าน
• SET Index พุ่งจาก 300 → 1,800 (2547) เศรษฐกิจไทยเติบโต 6–7%
• Tsunami 26 ธ.ค. 2547 — ภาคใต้เสียชีวิต ~8,000 คน กระทบท่องเที่ยว
• รัฐประหาร 19 ก.ย. 2549 — ล้มทักษิณ ความขัดแย้งเสื้อเหลือง-แดงเริ่มต้น
• วิกฤตการเมืองปิดสนามบิน 2551 — กระทบท่องเที่ยวอย่างหนัก
• Subprime ทำส่งออกไทยวูบ GDP ติดลบ -2.3% ปี 2552 SET ตก 50% จากจุดสูง

Barack
Obama

Democrat

ช่วงที่ครอง :ม.ค. 2009 – ม.ค. 2017

ชื่อเต็ม :Barack Hussein Obama II

พรรค :Democrat

ดอกเบี้ย Fed :0.00%–0.25% (ZIRP) → 0.50%

เงินเฟ้อ :-0.4% – 3.2%

High-Level Concept

"ฟื้นจาก Great Recession, QE ครั้งใหญ่, Obamacare, Bull Market ยาวที่สุดในประวัติศาสตร์, ISIS, ถอนทัพ, AI เริ่มต้น"

DJIA :7,949 → 19,827

S&P 500 :666 → 2,238

GDP Growth:avg +2.1%/yr

Jobs created:+11.3M

44th President Barack Obama 2009 – 2017

เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในช่วงที่ประธานาธิบดีคนนี้ครองตำแหน่ง

Obama เข้ารับตำแหน่งประธานาธิบดีผิวดำคนแรก ท่ามกลางวิกฤตเศรษฐกิจรุนแรงที่สุดนับแต่ Great Depression S&P 500 ต่ำสุด 666 จุด (มีนาคม 2009) Stimulus $787B + QE1, QE2, QE3 ของ Bernanke ฟื้นตลาดอย่างน่าตื่นตา สังหาร Osama Bin Laden พฤษภาคม 2011 ถอนทัพ Iraq ธันวาคม 2011 แต่ ISIS เกิดขึ้นในสุญญากาศ Syria Civil War เปิดบาดแผลที่ไม่หายมาจนถึงปัจจุบัน Obamacare (ACA) 2010 เป็นการปฏิรูปสุขภาพครั้งใหญ่ที่สุดนับแต่ Medicare Iran Nuclear Deal JCPOA (2015) Paris Climate Agreement (2015) Cuba Normalization (2015) FANG stocks (Facebook, Amazon, Netflix, Google) ครองตลาด ยุค Smartphone เปลี่ยนโลก

นโยบายทางการเมืองที่สำคัญและเหตุผล

• American Recovery & Reinvestment Act $787B (2009) — Stimulus ฉุกเฉิน ถนน สะพาน โรงเรียน Clean Energy ลด recession ไม่ให้ลึกเกิน
• ACA "Obamacare" (2010) — ประกันสุขภาพ 20M+ คนใหม่ ห้ามปฏิเสธ Pre-existing conditions สิทธิ์บุตรถึงอายุ 26
• Dodd-Frank Act (2010) — ปฏิรูปกฎระเบียบการเงิน Stress Tests, CFPB, Volcker Rule ป้องกัน 2008 ซ้ำ
• Auto Industry Bailout — ช่วย GM + Chrysler หลีกเลี่ยง bankruptcy รักษา 1M+ งาน สหรัฐได้เงินคืนพร้อมกำไร
• Iran Nuclear Deal JCPOA (2015) — จำกัดโปรแกรมนิวเคลียร์อิหร่าน แลกถอน Sanctions $100B unfrozen
• Paris Climate Agreement (2015) — 195 ประเทศลงนาม เป้าหมาย 1.5°C ถูก Trump ถอนออกในปีต่อมา
• Cuba Normalization (2015) — ฟื้นสัมพันธ์หลัง 54 ปี เปิด Embassy ทั้งสองฝ่าย

นโยบายที่มีผลกระทบต่อการเงินและตลาดทุน มีผลกระทบยังไงบ้าง

• QE1 ($1.7T), QE2 ($600B), QE3 ($85B/เดือน) — Fed ซื้อ MBS + Treasuries พิมพ์เงินเพิ่ม Balance Sheet $900B → $4.5T
• ZIRP (Zero Interest Rate Policy) 2009–2015 — ดอกเบี้ย 0% นาน 7 ปี → TINA: "There Is No Alternative to Stocks" → ตลาดพุ่งต่อเนื่อง
• S&P 500 จาก 666 → 2,238 = +235% ใน 8 ปี — Greatest Bull Market Recovery เคยมีมา
• FANG Era — Facebook IPO 2012, Amazon dominates eCommerce, Netflix streaming, Google/Alphabet — เปลี่ยนโครงสร้าง S&P 500
• Dodd-Frank กำหนด Capital Requirements ให้ธนาคารใหญ่ → Banks ปลอดภัยขึ้น แต่ lending ลดลงบ้าง
• Yellen เริ่มขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกในรอบ 9 ปี ธันวาคม 2015 +0.25% ตลาดผันผวนชั่วคราวแล้วพุ่งต่อ

ประธาน Federal Reserve

Ben Bernanke (–ม.ค. 2014) → Janet Yellen (2014–2018)

Bernanke ประดิษฐ์ QE — "Helicopter Ben" พิมพ์เงินซื้อสินทรัพย์ป้องกัน Depression Fed Balance Sheet พุ่งจาก $900B → $4.5T Yellen เป็นผู้หญิงคนแรกที่เป็น Fed Chair เริ่ม Normalizing อย่างระมัดระวัง ขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกธันวาคม 2015 หลัง 7 ปีที่ 0% อย่างช้าๆ และระมัดระวัง

■ สรุปภาพรวมตลาดทุน ผลกระทบช่วงที่เป็นประธานาธิบดี

Greatest Recovery ในประวัติศาสตร์ — QE เปลี่ยนโลกการเงิน

S&P 500 จาก 666 → 2,238 (+235%) ใน 8 ปี Bull Market ยาวนานที่สุดในประวัติศาสตร์ขณะนั้น QE + ZIRP = ปั๊มเชื้อเพลิง Tech stocks (FANG) นำตลาด Wealth inequality เพิ่ม — คนมีหุ้นรวยขึ้น คนไม่มีหุ้นไม่รู้สึก GDP growth เฉลี่ยเพียง 2.1% — slow recovery เนื่องจาก deleveraging ยาวนาน

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคตะวันออกกลาง

ช่วง ค.ศ. 2009–2017

• Arab Spring (2010–12) — Tunisia, Egypt, Libya, Syria, Yemen ปฏิวัติ ผลลัพธ์ส่วนใหญ่ผิดหวัง
• Bin Laden ถูกสังหาร (2 พ.ค. 2011) — Navy SEAL ปฏิบัติการ Abbottabad Pakistan
• Syria Civil War เริ่ม 2011 — เสียชีวิต 500,000+ ผู้ลี้ภัย 6M คน วิกฤตมนุษยธรรมใหญ่ที่สุดในศตวรรษ
• ISIS ก่อตั้ง 2013 — ยึดพื้นที่ขนาดอังกฤษในอิรัก-ซีเรีย ตัดหัวทหารฝ่ายตรงข้ามถ่ายทอดสด
• JCPOA Iran Nuclear Deal 2015 — Obama's signature foreign policy
• Russia เข้าแทรกแซงซีเรีย 2015 ช่วย Assad กลับมา
• Yemen Civil War เริ่ม 2015 Saudi-Iran proxy war

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคเอเชีย

ช่วง ค.ศ. 2009–2017

• China GDP แซง Japan เป็นอันดับ 2 ของโลก 2010
• Xi Jinping ขึ้นสู่อำนาจ 2012 — Belt & Road Initiative (BRI), South China Sea reclamation
• Japan Fukushima Tsunami 2011 — นิวเคลียร์ level 7 เศรษฐกิจกระทบ GDP -0.5%
• Abenomics 2013 — Abe กระตุ้นเศรษฐกิจ "3 Arrows" Nikkei พุ่ง +70%
• Obama's "Pivot to Asia" — ย้าย 60% กำลังทหารสู่ Asia-Pacific
• Trans-Pacific Partnership (TPP) — Obama ผลักดัน 12 ชาติ Trump ถอนทันที 2017
• India under Modi 2014 — Make in India, Digital India

เหตุการณ์สำคัญในประเทศไทย

ช่วง พ.ศ. 2552–2560

• ความขัดแย้งเสื้อแดง-เสื้อเหลืองยืดเยื้อ ความรุนแรง 2553 — เสียชีวิต 91 คน
• ยิ่งลักษณ์ ชินวัตร นายกฯ หญิงคนแรก 2554
• มหาอุทกภัย 2554 — GDP ติดลบ อุตสาหกรรม HDD โลกกระทบ 25%
• รัฐประหาร 22 พ.ค. 2557 — คสช. ยึดอำนาจ พลเอกประยุทธ์เป็นนายกฯ
• ในหลวงรัชกาลที่ 9 เสด็จสวรรคต ตุลาคม 2559 ไทยไว้ทุกข์ 1 ปี
• SET Index ขึ้นสู่ 1,200–1,600 แม้การเมืองไม่นิ่ง FDI ยังไหลเข้า

Donald J.
Trump

Republican

ช่วงที่ครอง :ม.ค. 2017 – ม.ค. 2021

ชื่อเต็ม :Donald John Trump

พรรค :Republican

ดอกเบี้ย Fed :0.66% → 2.50% → 0.00%–0.25%

เงินเฟ้อ :1.3% – 2.3%

High-Level Concept

"America First, Tax Cuts ครั้งใหญ่, Trade War จีน, All-Time Highs ก่อน COVID → Fastest Crash → Fastest V-Shape Recovery"

DJIA :19,827 → 30,930

S&P 500 :2,238 → 3,756

GDP 2020:-3.5% (COVID)

Tax Cut cost:$1.5T (10yr)

45th President Donald J. Trump (Term I) 2017 – 2021

เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในช่วงที่ประธานาธิบดีคนนี้ครองตำแหน่ง

Trump เข้ารับตำแหน่งด้วยคำสัญญา "Make America Great Again" ตัดภาษีนิติบุคคล 35% → 21% ทำตลาดหุ้นพุ่ง ถอนออกจาก TPP, Paris Agreement, Iran Deal ทันทีในวันแรกๆ Trade War กับจีน (2018) กำแพงภาษี 25% บนสินค้า $250B supply chain โลกเริ่มปรับตัว ตลาดหุ้น All-Time High ซ้ำแล้วซ้ำเล่า จนกระทั่ง COVID-19 ระบาด มีนาคม 2020 ตลาดดิ่ง -34% ใน 33 วัน — รวดเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ แต่ฟื้น V-Shape ภายใน 5 เดือนด้วย CARES Act $2.2T + Fed QE∞ สังหาร General Qasem Soleimani (อิหร่าน มกราคม 2020) ทำตลาดผันผวน Abraham Accords (2020) UAE, Bahrain, Morocco, Sudan ปรับความสัมพันธ์กับอิสราเอล สิ้นสุดสมัยด้วย Capitol Hill Riot 6 มกราคม 2021 Trump ถูก Impeach 2 ครั้ง — ครั้งแรกในประวัติศาสตร์

นโยบายทางการเมืองที่สำคัญและเหตุผล

• Tax Cuts and Jobs Act 2017 — ลดภาษีนิติบุคคล 35%→21% ลดภาษีบุคคลธรรมดา Repatriation 15.5% สำหรับ $2.5T ที่ถือต่างประเทศ
• China Trade War (2018–20) — กำแพงภาษี 25% บนสินค้าจีน $250B Phase 1 Deal ม.ค. 2020 จีนสัญญาซื้อสินค้าสหรัฐ $200B ไม่สำเร็จ
• Deregulation ครั้งใหญ่ — ยกเลิก Obama-era regulations พลังงาน สิ่งแวดล้อม การเงิน (ผ่อน Dodd-Frank)
• USMCA แทน NAFTA (2020) — ปรับปรุง Rules of Origin สำหรับรถยนต์ ปกป้องแรงงาน IP
• COVID-19 Response — Operation Warp Speed ผลิตวัคซีนเร็วที่สุดในประวัติศาสตร์ 11 เดือน CARES Act $2.2T ฉุกเฉิน
• Abraham Accords (2020) — ไกล่เกลี่ย Israel-UAE-Bahrain ปรับความสัมพันธ์ ข้อตกลงใหญ่ที่สุดในตะวันออกกลางนับแต่ Camp David

นโยบายที่มีผลกระทบต่อการเงินและตลาดทุน มีผลกระทบยังไงบ้าง

• Tax Cuts 2017 → Corporate EPS เพิ่ม ~20% ทันที + PE Expansion → S&P 500 พุ่ง +35% ใน 2 ปีแรก
• Trade War 2018 → ตลาดผันผวน Uncertainty สูง supply chain เริ่มปรับออกจากจีน → Vietnam, India, Thailand ได้ประโยชน์
• COVID Crash มีนาคม 2020 — S&P 500 ตก -34% ใน 33 วัน (fastest bear market เคยมี) แต่ฟื้น V-Shape ภายใน 5 เดือน
• CARES Act $2.2T + Fed ลดดอกเบี้ย 0% + QE∞ → V-Shape Recovery ทั้งตลาดหุ้นและเศรษฐกิจ
• Tech stocks (FAAMG) ทะยานจาก WFH + Streaming + eCommerce boom Zoom +400% ใน 6 เดือน
• S&P 500 เพิ่ม +68% ตลอดสมัย (รวม COVID Crash) Crypto เริ่มกระแสหลัก Bitcoin $3k → $29k

ประธาน Federal Reserve

Janet Yellen (–ก.พ. 2018) → Jerome Powell (2018–ปัจจุบัน)

Powell ขึ้นดอกเบี้ย 2018 Trump วิจารณ์ใน Twitter เรียก "Crazy" ต้องการลดดอกเบี้ย Powell ลดบ้างปี 2019 (ก่อน COVID) COVID ลดดอกเบี้ย 0% ฉุกเฉิน 2 สัปดาห์ + QE∞ (ซื้อ $120B/เดือน) Fed Balance Sheet พุ่งจาก $4T → $8T ในปีเดียว

■ สรุปภาพรวมตลาดทุน ผลกระทบช่วงที่เป็นประธานาธิบดี

All-Time Highs ก่อน COVID — V-Shape ที่เร็วที่สุดในประวัติศาสตร์

S&P 500 เพิ่ม +68% ตลอดสมัย แม้รวม COVID Crash -34% Pre-COVID economy แข็งแกร่ง Unemployment ต่ำสุดในรอบ 50 ปี (3.5%) COVID ทำ GDP ตก -3.5% แต่ตลาดหุ้นฟื้นเร็วกว่าเศรษฐกิจจริง NASDAQ ทำ new high ท่ามกลาง Pandemic เพราะ Tech + Stimulus

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคตะวันออกกลาง

ช่วง ค.ศ. 2017–2021

• ถอนออกจาก JCPOA (Iran Nuclear Deal) 2018 คว่ำบาตร "Maximum Pressure"
• Abraham Accords 2020 — Israel + UAE, Bahrain, Morocco, Sudan ปรับความสัมพันธ์ — ยิ่งใหญ่ที่สุดนับแต่ Camp David
• สังหาร Qasem Soleimani ม.ค. 2020 — อิหร่านตอบโต้ยิงฐานสหรัฐในอิรัก ไม่มีการบาดเจ็บสาหัส
• ISIS พ่ายแพ้ทางทหาร 2019 al-Baghdadi ถูกสังหาร
• ย้าย US Embassy ไปเยรูซาเลม 2018 — อาหรับโกรธ แต่ไม่มีสงคราม
• Yemen War ดำเนินต่อ สหรัฐขายอาวุธ Saudi ต่อ

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคเอเชีย

ช่วง ค.ศ. 2017–2021

• US-China Trade War 2018–20 — เขย่า supply chain ทั่วเอเชีย Vietnam, Thailand, India ได้ประโยชน์
• Kim Jong-un พบ Trump สิงคโปร์ (2018) ฮานอย (2019) ไม่มีข้อตกลง
• Hong Kong Protests 2019–20 Beijing ออก National Security Law ปิดกั้น opposition
• COVID-19 ระบาดจากอู่ฮั่น ธ.ค. 2019 — เปลี่ยนโลกทุกด้าน
• India-China Border Clash Galwan Valley 2020 เสียชีวิตทั้งสองฝ่าย
• Japan: Abe ลาออกเพราะสุขภาพ 2020 Suga สืบทอด

เหตุการณ์สำคัญในประเทศไทย

ช่วง พ.ศ. 2560–2564

• รัฐธรรมนูญ 2560 ผ่านประชามติ 61% ภายใต้ คสช.
• Trade War ผลักดัน FDI ย้ายจากจีนมาไทย อุตสาหกรรม EV, Electronics, Data Center
• การเลือกตั้ง 2562 — พลเอกประยุทธ์ ได้เป็นนายกฯ ต่อในระบอบประชาธิปไตย
• COVID-19 ปิดประเทศ 2563 — นักท่องเที่ยวหาย 40M คน GDP ตก -6.1%
• ม็อบเยาวชน 2563 — เรียกร้องปฏิรูปสถาบัน รัฐธรรมนูญ
• SET กู้คืน 1,200 → 1,600 ปลายปี 2563 จาก Vaccine hope

Joe
Biden

Democrat

ช่วงที่ครอง :ม.ค. 2021 – ม.ค. 2025

ชื่อเต็ม :Joseph Robinette Biden Jr.

พรรค :Democrat

ดอกเบี้ย Fed :0.00%–0.25% → 5.25%–5.50%

เงินเฟ้อ :1.4% → 9.1% (peak) → 2.9%

High-Level Concept

"Post-COVID Inflation 9.1% สูงสุด 40 ปี, Fed ขึ้น 11 ครั้ง, Ukraine War, CHIPS Act, IRA Green Energy, AI Revolution เริ่มต้น"

DJIA :30,930 → 43,428

S&P 500 :3,756 → 5,882

S&P 2022:-19.4% (bear)

Inflation peak:9.1% Jun 2022

46th President Joe Biden 2021 – 2025

เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในช่วงที่ประธานาธิบดีคนนี้ครองตำแหน่ง

Biden เข้ารับตำแหน่งช่วง COVID ยังระบาด ผ่าน American Rescue Plan $1.9T ทำให้เงินเฟ้อพุ่งพร้อมกับ supply chain disruption จีน อัตราเงินเฟ้อขึ้นถึง 9.1% มิถุนายน 2022 — สูงสุดในรอบ 40 ปี Fed ขึ้นดอกเบี้ย 11 ครั้ง จาก 0% → 5.5% เร็วที่สุดในรอบ 40 ปี S&P 500 ตก -19.4% ปี 2022 ถอนกำลังจากอัฟกานิสถาน (สิงหาคม 2021) อย่างอลหม่าน Taliban กลับมาทันที Russia รุกรานยูเครน (กุมภาพันธ์ 2022) สงครามใหญ่ที่สุดในยุโรปนับแต่ WWII สหรัฐให้ความช่วยเหลือ $75B+ Hamas โจมตีอิสราเอล 7 ตุลาคม 2023 เสียชีวิต 1,200 ตัวประกัน 253 คน อิสราเอลตอบโต้ Gaza วิกฤตมนุษยธรรม CHIPS Act, Infrastructure Bill, IRA — นโยบายอุตสาหกรรมครั้งใหญ่ ChatGPT เปิดตัว (พฤศจิกายน 2022) AI Revolution เริ่มต้น NVDA พุ่ง +700% ใน 18 เดือน

นโยบายทางการเมืองที่สำคัญและเหตุผล

• American Rescue Plan $1.9T (2021) — Stimulus COVID ครั้งสุดท้าย $1,400 checks Vaccine rollout แต่ทำเงินเฟ้อพุ่ง — ถกเถียงว่า "too much too late"
• Bipartisan Infrastructure Law $1.2T (2021) — ถนน สะพาน ท่อน้ำ ไฟฟ้า อินเทอร์เน็ต Broadband สำหรับ Rural America
• CHIPS and Science Act $280B (2022) — สร้างโรงงานชิปในสหรัฐ ลดพึ่งพา Taiwan/China Intel, TSMC, Samsung ลงทุน $200B+ ในสหรัฐ
• Inflation Reduction Act $369B (2022) — Green Energy EV, Solar, Wind ลดค่ายา Medicare สิทธิ์ negotiate
• Ukraine Aid $75B+ — อาวุธ HIMARS, Patriots, Abrams tanks, F-16 ข่าวกรอง
• ถอนจาก Afghanistan ส.ค. 2021 อย่างโกลาหล Taliban ยึดใน 11 วัน ทหารสหรัฐ 13 นายเสียชีวิตระหว่างอพยพ
• AI Chip Export Controls — ห้ามส่ง NVIDIA A100/H100 ไปจีน เริ่มสงครามเทคโนโลยี

นโยบายที่มีผลกระทบต่อการเงินและตลาดทุน มีผลกระทบยังไงบ้าง

• Stimulus $1.9T + Supply Chain Disruption → เงินเฟ้อ 9.1% สูงสุดใน 40 ปี ซื้อกำลังซื้อหดตัว Real wages ติดลบ
• Fed ขึ้นดอกเบี้ย 525bps ใน 18 เดือน → S&P 500 ตก -19.4% ปี 2022 Bond ตก -13% แย่ที่สุดใน 100 ปี 60/40 Portfolio ตกพร้อมกัน
• CHIPS Act → NVDA, AMD, TSMC, Intel stocks พุ่ง Semiconductor ได้ Subsidies มหาศาล
• IRA → EV stocks พุ่ง-ร่วง Tesla Solar stocks, Wind ลงทุนในสหรัฐ $300B+ จากเอกชน
• AI Revolution ChatGPT (พ.ย. 2022) → NVDA +700% Microsoft +100% S&P 500 พุ่ง +24% ปี 2023, +23% ปี 2024
• S&P 500 เพิ่ม +56% ตลอดสมัย แม้ปี 2022 ตกหนัก S&P ทะลุ 5,000 จุดครั้งแรก มีนาคม 2024

ประธาน Federal Reserve

Jerome Powell (ต่อเนื่อง — เริ่มขึ้นดอกเบี้ยมีนาคม 2022)

Powell ช้าในการรับมือเงินเฟ้อ — เรียกว่า "Transitory" ตลอดปี 2021 แต่ขึ้นดอกเบี้ย 525bps ใน 18 เดือน เร็วที่สุดใน 40 ปี Fed ดำเนิน QT ลดงบ $9T → $7T เงินเฟ้อลงมา 2.9% ปลายปี 2023 เริ่มลดดอกเบี้ยกันยายน 2024 รวม 3 ครั้ง -75bps ถึงต้นปี 2025

■ สรุปภาพรวมตลาดทุน ผลกระทบช่วงที่เป็นประธานาธิบดี

เงินเฟ้อทำลาย 2022 — AI Revolution ดัน 2023–24 สู่ New Highs

S&P 500 เพิ่ม +56% ตลอดสมัย ปี 2022 ตก -19.4% เพราะ Fed ขึ้นดอกเบี้ยรวดเร็ว 2023–24 AI Revolution (NVDA, Microsoft, Apple, Meta) ดันตลาดพุ่งต่อเนื่อง "Magnificent 7" ครองตลาด S&P 500 ทะลุ 5,000 มีนาคม 2024 และ 6,000 พฤศจิกายน 2024 Gold ทะลุ $2,500/oz ครั้งแรก

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคตะวันออกกลาง

ช่วง ค.ศ. 2021–2025

• Iran เจรจา JCPOA ฟื้น ล้มเหลว อิหร่านเร่งโปรแกรมนิวเคลียร์
• Hamas โจมตีอิสราเอล 7 ต.ค. 2023 — ร้ายแรงที่สุดนับแต่ 1973 เสียชีวิต 1,200 ตัวประกัน 253
• Israel ตอบโต้ Gaza อย่างหนัก เสียชีวิต 45,000+ วิกฤตมนุษยธรรม
• Hezbollah-Israel ปะทะ Lebanon 2024 Pager Bomb สังหาร Nasrallah
• Iran โจมตีอิสราเอลโดยตรง เมษา 2024 ด้วย Drone+Missile 300+ ลำ อิสราเอล+สหรัฐยิงตก 99%
• Syria: Assad ล่มสลาย ธ.ค. 2024 — HTS ยึดอำนาจใน 11 วัน สิ้นสุด 54 ปีราชวงศ์ Assad
• Red Sea: Houthi โจมตีเรือสินค้า Supply chain กระทบ

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคเอเชีย

ช่วง ค.ศ. 2021–2025

• Taliban ยึดอัฟกานิสถาน ส.ค. 2021 — สหรัฐอพยพอลหม่าน 20 ปีทำสงครามพ่ายแพ้
• China-Taiwan ตึงเครียดสูงสุด Pelosi เยือน Taiwan ส.ค. 2022 จีนซ้อมรบล้อมเกาะ
• Russia รุกราน Ukraine ก.พ. 2022 — สงครามใหญ่ที่สุดในยุโรปนับแต่ WWII เขย่า Global Order
• AI War US-China: สหรัฐแบน NVDA chips ส่งออกจีน จีนพัฒนา Huawei Ascend
• Japan Nikkei ทะลุ 40,000 ครั้งแรกในรอบ 34 ปี ก.พ. 2024 Yen weakens
• India แซง China เป็นประเทศประชากรมากที่สุด 2023 GDP growth 7%+ ต่อปี

เหตุการณ์สำคัญในประเทศไทย

ช่วง พ.ศ. 2564–2568

• COVID ยังระบาด วัคซีนเริ่มฉีด ท่องเที่ยวฟื้นช้า GDP +1.5% ปี 2564
• ประยุทธ์ พ้นตำแหน่ง ศาลรัฐธรรมนูญ 2565
• พรรคก้าวไกลชนะเลือกตั้ง 2566 แต่จัดตั้งรัฐบาลไม่ได้ เศรษฐาขึ้นแทน
• แพทองธาร ชินวัตร เป็นนายกฯ ส.ค. 2567
• Trade War ระลอก 2 ดึง FDI มาไทย Data Center, EV, Solar
• SET Index ผันผวน 1,200–1,500 เงินเฟ้อและดอกเบี้ยโลกกดดัน
• ไทยมีปัญหาหนี้ครัวเรือนสูง 91% ต่อ GDP และ NPL เพิ่มขึ้น

Donald J.
Trump II

Republican

ช่วงที่ครอง :ม.ค. 2025 – ปัจจุบัน (เมษายน 2025)

ชื่อเต็ม :Donald John Trump

พรรค :Republican

ดอกเบี้ย Fed :4.25%–4.50% (คง)

เงินเฟ้อ :2.5%–3.0% (ณ เม.ย. 2025)

High-Level Concept

"Liberation Day Tariffs ใหญ่สุดใน 100 ปี, DOGE ลดรัฐ, Crypto-Friendly, America First Extreme — ตลาดผันผวนสูงสุด"

DJIA :43,428 → ~38,000

S&P 500 :5,882 → ~5,200

Tariff China:145%

Gold :$2,650 → $3,100

47th President Donald J. Trump (Term II) 2025 – ปัจจุบัน

เหตุการณ์สำคัญที่เกิดขึ้นในช่วงที่ประธานาธิบดีคนนี้ครองตำแหน่ง (ม.ค.–เม.ย. 2025)

Trump กลับมาเป็นประธานาธิบดีคนที่ 47 ด้วยชัยชนะอย่างเด็ดขาดเหนือ Kamala Harris ในเดือนพฤศจิกายน 2024 ชนะทั้ง Popular Vote และ Electoral College เข้าพิธีสาบานตน 20 มกราคม 2025 เริ่มต้นด้วยการออก Executive Orders หลายสิบฉบับในวันแรก ถอน Paris Agreement, WHO อีกครั้ง ยกเลิก DEI โปรแกรมทั่วรัฐบาลกลาง ตั้ง DOGE (Dept. of Government Efficiency) นำโดย Elon Musk ปลดพนักงานรัฐบาลกลาง ยกเลิกโปรแกรมรัฐนับหมื่น เหตุการณ์ที่ตลาดผันผวนสูงสุดคือ "Liberation Day" 2 เมษายน 2025 — ประกาศกำแพงภาษีนำเข้า 10% ทั่วโลก + ภาษีพิเศษสูงขึ้นตาม "Reciprocal Tariff" สูงสุด 125% สำหรับจีน ตลาดหุ้นดิ่ง -10.5% ใน 2 วัน มูลค่าหายไป $5 ล้านล้าน ก่อนจะมีการหยุดชั่วคราว 90 วัน (ยกเว้นจีน) ทำตลาดฟื้นบางส่วน

นโยบายทางการเมืองที่สำคัญและเหตุผล

• Liberation Day Tariffs (2 เม.ย. 2025) — ภาษีนำเข้า 10% ทั่วโลก + ภาษีพิเศษ Reciprocal เป้าหมาย: ลด Trade Deficit $1.2T, Reshoring อุตสาหกรรม, เพิ่มรายได้รัฐ ใหญ่ที่สุดในรอบ 100 ปีนับแต่ Smoot-Hawley 1930
• DOGE — Department of Government Efficiency — Elon Musk + Vivek Ramaswamy นำ เป้าหมายตัด $2T+ จากงบรัฐบาล ปลดพนักงานหลายหมื่น ยกเลิกสัญญานับพัน
• Mass Deportation — กวาดล้างผู้อพยพผิดกฎหมาย ส่งทหารชายแดน ประกาศ Emergency ใช้กฎหมาย Alien Enemies Act 1798
• Crypto-Friendly Policy — Strategic Bitcoin Reserve, แต่งตั้ง Crypto Czar, ยกเลิก SEC enforcement ต่อ Crypto
• Greenland, Panama Canal, Canada — แสดงความต้องการดินแดน/ควบรวม สร้างความตึงเครียดกับพันธมิตร
• ยกเลิก IRA EV mandates, ยกเลิก ESG requirements สำหรับรัฐบาลกลาง เปิด Drilling ในอุทยาน

นโยบายที่มีผลกระทบต่อการเงินและตลาดทุน มีผลกระทบยังไงบ้าง

• Liberation Day 2 เม.ย. 2025 → S&P 500 ตก -10.5% ใน 2 วัน (3–4 เม.ย.) มูลค่าหาย $5T ใหญ่ที่สุดนับแต่ COVID March 2020
• กำแพงภาษีจีน 145% → Inflation กลัวพุ่ง, Supply Chain Disruption ทั่วโลก Consumer prices คาดขึ้น 2–4%
• DOGE ตัด Government Spending → อาจ Deflation pressure ระยะสั้น แต่กด Growth และ Consumer Confidence
• Gold ทะลุ $3,100/oz (all-time high) — Uncertainty Hedge สูงสุดในประวัติศาสตร์ USD อ่อนค่า 5% YTD
• Crypto พุ่งต้นปี Bitcoin ทะลุ $100,000 ก่อนร่วง Defense stocks พุ่ง (NATO ต้องเพิ่มงบ)
• VIX (Fear Index) พุ่งสูงกว่า 50 ในวัน Liberation Day สะท้อน Extreme Fear ใกล้ระดับ COVID/2008

ประธาน Federal Reserve

Jerome Powell (Trump กดดันให้ลดดอกเบี้ย — Powell ยืนหยัดอิสระ)

Trump วิจารณ์ Powell ซ้ำๆ ว่า "ไม่รู้เรื่อง" ต้องการลดดอกเบี้ย Powell ยืนหยัดรอดูผลกระทบ Tariff ต่อเงินเฟ้อก่อนตัดสินใจ Tariffs อาจทำเงินเฟ้อพุ่งอีกรอบ ทำ Fed ติดกับดัก Stagflation — ลดดอกเบี้ยได้ยากถ้า Inflation สูง แต่ต้องลดถ้า Growth ชะลอ Powell ยืนยันจะรักษา Fed Independence ตาม Mandate

■ สรุปภาพรวมตลาดทุน (ณ เมษายน 2025)

Tariff War เขย่าตลาด — Uncertainty สูงที่สุดในรอบหลายปี

S&P 500 จาก 5,882 → ~5,200 (-11.6% YTD) Liberation Day ทำตลาดดิ่งรุนแรง ความไม่แน่นอน Trade War + Stagflation risk + DOGE uncertainty ทำ VIX พุ่ง นักลงทุนหนีสู่ Gold ($3,100/oz new high) ดอลลาร์อ่อนค่า ระยะยาวขึ้นกับการเจรจาและ Fed policy ถ้า Tariff ลดลง + Fed ลดดอกเบี้ย ตลาดอาจ rally แรง

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคตะวันออกกลาง

ช่วง ค.ศ. 2025 (ม.ค.–เม.ย.)

• Gaza Ceasefire เจรจา ม.ค. 2025 — Trump ช่วยไกล่เกลี่ย หยุดยิงชั่วคราว Phase 1 ปล่อยตัวประกัน 33 คน
• Syria หลัง Assad ล่มสลาย HTS บริหาร สหรัฐทบทวน Sanctions
• Iran ยังเผชิญ Maximum Pressure กดดันนิวเคลียร์ใหม่
• Saudi Arabia เจรจา US-Saudi Mega-Deal Defense + Investment หลายแสนล้าน
• Yemen Houthi — หยุดโจมตีเรือหลัง Ceasefire Deal กับสหรัฐโดยตรง ไม่ผ่าน UN
• โอกาส Abraham Accords ขยาย — Saudi อาจปรับความสัมพันธ์กับอิสราเอล

เหตุการณ์สำคัญในภูมิภาคเอเชีย

ช่วง ค.ศ. 2025 (ม.ค.–เม.ย.)

• US-China Trade War ระลอก 2 — ภาษี 145% จีนตอบโต้ 84% + Rare Earth Export Controls 7 ชนิด
• จีน DeepSeek AI — สร้าง AI Model คุณภาพสูงด้วยต้นทุนต่ำ ท้าทาย NVDA hegemony
• Taiwan ตึงเครียดยังดำเนิน สหรัฐส่งอาวุธต่อ Trump ถามว่า Taiwan จะ "pay for protection" หรือไม่
• Japan, Korea, Vietnam เจรจากับสหรัฐเพื่อลด Reciprocal Tariff
• India ได้ประโยชน์ Supply Chain Shift จากจีน FDI surge
• ASEAN กังวลต้องเลือกข้าง US vs China ในสงครามการค้า

เหตุการณ์สำคัญในประเทศไทย

ช่วง พ.ศ. 2568 (ม.ค.–เม.ย.)

• ไทยถูก Reciprocal Tariff 36% — Liberation Day กระทบส่งออกไทยที่พึ่งพาสหรัฐ ~17% ของ GDP ส่งออก
• SET Index ดิ่งหนักหลัง Liberation Day ต่ำสุดในรอบหลายปี ต่ำกว่า 1,200 จุด
• บาทอ่อนค่า กดดันเงินเฟ้อ แต่ส่งออกไปตลาดอื่นแข่งขันได้
• ไทยรีบเจรจาทวิภาคีกับสหรัฐ เสนอซื้อสินค้าสหรัฐเพิ่ม เช่น พลังงาน เกษตร
• FDI ที่ย้ายจากจีนอาจมาไทยมากขึ้น ถ้าเจรจา Tariff ลดได้
• แพทองธาร ชินวัตร นำคณะเจรจา Washington เร่งด่วน

■ บทสรุปเชิงเปรียบเทียบ 1980–2025

บทเรียน 45 ปีจากตลาดทุนและประธานาธิบดีอเมริกัน

ผลตอบแทน S&P 500 เรียงตามสมัย

🥇 Clinton    +237% (8 ปี)
🥈 Obama     +235% (8 ปี)
🥉 Reagan    +180% (8 ปี)
4️⃣ Trump I   +68%  (4 ปี)
5️⃣ Biden     +56%  (4 ปี)
6️⃣ Bush Sr.  +23%  (4 ปี)
❌ GW Bush  -32%  (8 ปี) — worst

Black Swan Events ที่เขย่าตลาดหนักที่สุด

1987 Black Monday   -22.6% (1 วัน)
1990 Gulf War       -21%
2000 Dot-Com Crash  -49%
2008 Lehman         -57%
2020 COVID Crash    -34% (33 วัน)
2022 Fed Hike       -19.4%
2025 Liberation Day  -10.5% (2 วัน)

บทเรียนสำคัญ 5 ข้อ

1. ตลาดหุ้นชอบ ดอกเบี้ยต่ำ + เศรษฐกิจเติบโต
2. สงครามใหญ่และ Oil Shock ทำลาย Real Returns
3. เงินเฟ้อสูง กิน Real Returns ในระยะยาว
4. Fed Independence สำคัญกว่าประธานาธิบดี
5. Time in Market > Timing the Market เสมอ

ผู้นำ Fed ที่เปลี่ยนประวัติศาสตร์

Volcker — ฆ่าเงินเฟ้อ 1979–83 ดอกเบี้ย 20%
Greenspan — "Maestro" 18 ปี Soft Landing '94
Bernanke — ประดิษฐ์ QE ป้องกัน Depression
Yellen — ขึ้นดอกเบี้ยครั้งแรกใน 9 ปีอย่างนุ่มนวล
Powell — QE∞ 2020, ต่อสู้เงินเฟ้อ 9.1% 2022–23

วิเคราะห์โดย AI Research · ข้อมูล ณ เมษายน 2025 · เพื่อการศึกษาเท่านั้น ไม่ใช่คำแนะนำการลงทุน · ข้อมูลอาจมีการเปลี่ยนแปลง