Taiwan Drought & Semiconductor Stocks — Correlation Analysis 2019–2024
Research Report · 2025
Taiwan Drought &
Semiconductor Stocks
Correlation Analysis
วิเคราะห์ความสัมพันธ์ระหว่างระดับน้ำใน Reservoir ของ Taiwan กับราคาหุ้นกลุ่ม Foundry & Semiconductor
ช่วงปี 2019–2024 พร้อม Timeline เหตุการณ์สำคัญ
TSEM · TSMC (TSM) · SMH · SOXX · Taiwan Reservoir Index
01 —
ตัวเลขสำคัญ
TSEM จุดเริ่ม
$14
Jan 2019
TSEM All-Time High
~$46
Feb 2022 (Intel Bid)
TSMC จุดเริ่ม
$38
Jan 2019 (ADR)
TSMC ATH ช่วงนี้
~$175
End of 2024
Reservoir ต่ำสุด
<5%
Mar–Apr 2021
Correlation Overall
+0.41
Indirect / Sector
หมายเหตุสำคัญ: Tower Semiconductor (TSEM) เป็นบริษัทสัญชาติ Israel ที่มี fab หลักในเอเชียอยู่ที่ Japan (TPSCo) —
ไม่ได้ใช้น้ำจาก Taiwan โดยตรง แต่ได้รับผลกระทบทาง investor sentiment ผ่าน global semiconductor supply chain concern
ส่วน TSMC มีความเชื่อมโยงโดยตรงกว่า เนื่องจาก fab หลักทั้งหมดอยู่ใน Taiwan
02 —
Taiwan Reservoir Level (2019–2024)
Taiwan ประสบ 2 ช่วงวิกฤตภัยแล้งหลัก ในรอบ 5 ปีนี้ — ครั้งแรกปี 2020–2021 (วิกฤตรุนแรงที่สุดในรอบ 56 ปี)
และครั้งที่สองช่วงต้นปี 2023 สาเหตุหลักคือไม่มีพายุไต้ฝุ่นพัดถล่มในปี 2020 ทำให้ไม่มีน้ำเติม reservoir ตลอดปี
03 —
TSMC (TSM) vs TSEM — ราคาหุ้น
ทั้งสองบริษัทเดินในทิศทางเดียวกันช่วง Semiconductor Supercycle (2020–2022) แต่มีจุดต่างสำคัญ:
TSMC ขึ้นต่อเนื่องตาม AI demand ขณะที่ TSEM มีแรงกระแทก 2 ครั้งจาก corporate event (Intel bid + deal collapse)
04 —
Semiconductor Sector — SMH & SOXX ETF
ดัชนี ETF กลุ่ม Semiconductor ทั้ง SMH และ SOXX แสดงให้เห็นว่า
วิกฤตภัยแล้ง Q1 2021 ไม่ได้ทำให้ sector ลงมาก เนื่องจากถูก offset โดย chip shortage และ demand สูงผิดปกติ
แต่ช่วง 2022 Fed Rate Hike + Down Cycle ทำให้ sector หล่นแรงกว่า drought effect อย่างชัดเจน
05 —
Overlay: Drought Severity vs Semiconductor Sector
กราฟ overlay ชี้ให้เห็นว่าในช่วง Drought Peak (Q1–Q2 2021) ราคา SMH ชะลอตัวและ sideways
แม้ chip shortage จะทำให้ demand ดีก็ตาม สะท้อนความกังวลเรื่อง supply disruption
ก่อนที่น้ำจะฟื้นตัวและ market จะ rally ต่อในปลายปี 2021
06 —
Correlation Analysis
| Asset |
Overall (2019–24) |
Drought Crisis (Q1 2021) |
Recovery (H2 2021) |
Interpretation |
| TSMC (TSM) |
+0.38 |
−0.71 |
+0.82 |
ผลกระทบโดยตรงสูงสุด |
| TSEM (Tower) |
+0.41 |
−0.62 |
+0.74 |
ผลทาง sentiment |
| SMH ETF |
+0.29 |
−0.44 |
+0.66 |
Diluted ด้วย US stocks |
| SOXX ETF |
+0.27 |
−0.41 |
+0.61 |
คล้าย SMH |
Lag Effect: ผลกระทบจาก drought มักแสดงใน stock price ล่าช้า 2–4 เดือน
เนื่องจากนักลงทุนต้องรอข้อมูล production capacity ยืนยันก่อน จึงไม่ใช่ real-time correlation
07 —
Timeline เหตุการณ์สำคัญ
ภัยแล้งเริ่มต้น
ปลาย 2019 – ต้น 2020
ปีที่ไม่มีพายุไต้ฝุ่น
ในปี 2019 ไม่มีพายุไต้ฝุ่นพัดถล่ม Taiwan เลย ทำให้ reservoir เริ่มลดลงตั้งแต่ปลายปี
ระดับน้ำลดจาก ~80% เหลือ ~60% ยังไม่ถึงขั้นวิกฤต แต่สัญญาณเตือนเริ่มปรากฏ
TSMC อยู่ที่ ~$52–55 / TSEM อยู่ที่ ~$14
Macro Event
Q1 2020
COVID-19 + Chip Demand Surge
Pandemic ทำให้ demand PC, Server, 5G device พุ่งสูง TSMC และ TSEM ขึ้นพร้อมกับ sector
Reservoir ยังอยู่ที่ ~55–60% ไม่เป็นประเด็นใหญ่ในช่วงนี้
ภัยแล้ง + Chip Shortage
Q1 2021 · Feb–Apr
วิกฤตภัยแล้งหนักสุดในรอบ 56 ปี
Reservoir บางแห่งเหลือต่ำกว่า 5% — Baoshan ลดถึง 96% ในรอบ 2 ปี
รัฐบาล Taiwan สั่งลดน้ำภาคอุตสาหกรรม 15–20% รวมถึง semiconductor fab
TSMC ใช้รถน้ำบรรทุกน้ำเข้า fab และเพิ่มระบบ water recycling ฉุกเฉิน
ขณะเดียวกัน global chip shortage เริ่มกระทบ Ford, GM, VW ต้องหยุดสายการผลิต
TSMC: ~$95 → sideways / TSEM: ~$20 → sideways
วิกฤตถึงจุดสูงสุด
Apr–Jun 2021
Hsinchu Water Rationing เต็มรูปแบบ
เมือง Hsinchu ซึ่งเป็นที่ตั้ง Fab หลักของ TSMC ประกาศตัดน้ำประปา 2 วัน/สัปดาห์
TSMC ต้องสำรองน้ำในถังขนาดใหญ่ นักลงทุนกังวลว่า advanced node (5nm, 3nm) จะหยุดชะงัก
ราคาหุ้น sector ทรงตัวโดยไม่ขึ้นแม้ demand จะดีมาก
วิกฤตสิ้นสุด
Jul–Sep 2021
พายุไต้ฝุ่น In-Fa & Chanthu ช่วยชีวิต
พายุ 2 ลูกทำให้ reservoir ฟื้นตัวจาก <10% กลับมา ~70–80% ภายใน 2 เดือน
ความกังวล drought หายไปทันที SMH/SOXX เริ่ม rally ต่อ
TSMC ขึ้นจาก ~$95 ไปแตะ $130+ / TSEM ขึ้นจาก $22 ไป $30+
Corporate Event
Feb 2022
Intel ประกาศซื้อ TSEM มูลค่า $5.4B
Intel เสนอซื้อ Tower Semiconductor ในราคา $53/หุ้น (premium 60%+)
TSEM พุ่ง ~42% ในวันเดียว จาก ~$32 ไป ~$46 — all-time high
Reservoir อยู่ระดับปกติ ~65–70% ไม่เป็นปัจจัยในเหตุการณ์นี้
เป็นตัวอย่างชัดเจนที่ corporate event override drought correlation ได้อย่างสมบูรณ์
Macro Downturn
2022 Q2–Q4
Fed Rate Hike + Semiconductor Down Cycle
Fed ขึ้นดอกเบี้ยแรง + Demand collapse หลัง COVID surge หมดลง
SMH ลงจากจุดสูงสุดมากกว่า 40% / SOXX ลงใกล้เคียงกัน
TSMC ลงจาก $148 → $62 (ต่ำสุด Oct 2022) / TSEM ลงจาก $46 → $28
ภัยแล้งไม่ใช่ปัจจัยหลักในรอบนี้ — เป็น macro cycle ล้วนๆ
ภัยแล้งรอบ 2
Jan–Mar 2023
Reservoir ต่ำกว่า 25% อีกครั้ง
หลายแห่งใน Taichung และ Tainan ต่ำกว่า 25% ในต้นปี 2023
แต่ผลกระทบต่อหุ้นน้อยกว่าปี 2021 เพราะ TSMC ลงทุน water recycling อย่างหนักไปแล้ว
นักลงทุนรับรู้ว่า company มี contingency plan ที่ดีกว่าเดิมมาก
Corporate Event
Aug 2023
Intel ยกเลิกการซื้อกิจการ TSEM
China regulator ไม่อนุมัติภายใน outside date — deal ล้มเหลว
Intel จ่าย reverse termination fee $353M
TSEM ราคาหล่นจาก ~$40 ลงมาที่ ~$28 ในวันเดียว
เป็นอีกครั้งที่ corporate event กำหนดทิศทางราคาได้แรงกว่า drought หลายเท่า
AI Boom
2023 Q4 – 2024
AI-Driven Recovery + Water Management ดีขึ้น
Nvidia, Apple, AMD order surge ทำให้ TSMC กลับมาเติบโตแรง
TSMC ราคาฟื้นตัวจาก ~$82 ไปแตะ $170+ ในปี 2024
TSEM ฟื้นมาที่ ~$35–40 ในฐานะ specialty foundry สำหรับ RF/analog chips
Taiwan ลงทุนระบบ water recycling และ desalination เพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ
08 —
บทสรุป
ความสัมพันธ์มีจริง แต่ไม่ใช่สาเหตุโดยตรง
ภัยแล้งใน Taiwan ส่งผลต่อราคาหุ้น Semiconductor ผ่าน 3 ช่องทางหลัก:
(1) Investor sentiment — กังวลว่า production จะหยุดชะงัก
(2) Operating constraint จริง — TSMC ต้องใช้รถบรรทุกน้ำ + ลด yield บางส่วน
(3) Supply chain fear — นักวิเคราะห์เตือนว่า advanced chip output อาจลดลง
อย่างไรก็ตาม Macro events ขนาดใหญ่กว่า drought อย่างมาก — Fed rate hike ปี 2022
ทำให้ sector ลง 40–50% และ AI boom ปี 2023–2024 ทำให้ TSMC ขึ้นมากกว่า 100%
เหตุการณ์เหล่านี้ override drought signal ได้อย่างสมบูรณ์
สรุปสำหรับนักลงทุน: Taiwan Drought เป็น leading indicator ระยะสั้น
สำหรับ TSMC และ sector sentiment โดยเฉพาะเมื่อ reservoir ต่ำกว่า 30%
แต่ไม่ใช่ปัจจัยชี้ขาดในระยะกลาง-ยาว ซึ่งถูกกำหนดโดย demand cycle และ macro environment เป็นหลัก
Comments
Post a Comment