Pabrai Wagons ETF (WAGN) Deep Portfolio Analysis — 6 Key Buckets & Investment Thesis
Equity Research · Tharathep Lomchid · March 2026
Pabrai Wagons ETF (WAGN)
Deep Portfolio Analysis — 6 Key Buckets & Investment Thesis
1 Month
+5.35%
YTD 2026 (Feb)
+16.13%
1 Year
+40.90%
Since Inception (Ann.)
+16.48%
vs. S&P 500 (Ann.)
−6.77%
Overview
ทำไม WAGN ถึงไม่เหมือน ETF ทั่วไป?
Mohnish Pabrai เรียก WAGN ว่า "The Un-S&P 500 ETF" — และไม่ได้พูดเล่นครับ ไม่มี overlap กับ S&P 500 แม้แต่หุ้นเดียว ถือหุ้นแค่ 22 ตัว โดย top 10 คิดเป็น 67% ของ portfolio และกว่า 74% เป็นหุ้นต่างประเทศ นี่คือ concentrated value investing แบบ Buffett/Munger ที่ถูกบรรจุไว้ใน ETF structure ที่ retail investor ทุกคนเข้าถึงได้
Pabrai ซื้อ S&P 500 ที่ trailing P/E ~27 ว่า "risky proposition" และ pitch WAGN ที่ trailing P/E เพียง 20 ว่าเป็น alternative ที่ถูกกว่าและมี story แตกต่างโดยสิ้นเชิง ภาวะตลาดปัจจุบันที่ S&P 500 ยังแพง + dollar อ่อน + global rotation ทำให้ thesis นี้มี timing ที่น่าสนใจมากครับ
สารบัญ — 6 Portfolio Buckets
01 Offshore Oil Services (19%)
02 Edelweiss Financial — India (17%)
03 Met Coal Businesses (13%)
04 Reysas — Turkey (12%)
05 TAV Airports — Turkey (10%)
06 Mark Leonard Complex (9%)
Top 10 Holdings as of Feb 28, 2026
Trailing P/E (WAGN)
20×
vs. S&P 500 ที่ 27×
Foreign Allocation
74.3%
India, Turkey, Canada, Greece
S&P 500 Overlap
0%
ไม่มีหุ้น S&P 500 แม้แต่ตัวเดียว
Top 3 Sectors
Energy / Industrials / Materials
~19% / 19% / 19%
Core 6 Buckets
~81%
ของ portfolio ทั้งหมด
Fund Inception
Sep 2023
Convert to ETF Feb 9, 2026
Bucket 01 · 19% of Portfolio
01
19%
| บริษัท | ประเภทธุรกิจ | สัดส่วน |
|---|---|---|
| VAL Valaris | Drillship & Semisub operator, เน้น ultra-deepwater | ~10.2% |
| RIG Transocean | Largest offshore drilling fleet, heavily leveraged play | ~6.7% |
| NE Noble Corporation | Mid-tier drillship & jackup operator | ~4.7% |
🌊 Demand Story & Bottleneck
Offshore คิดเป็น 1 ใน 3 ของ global oil & gas production และมี break-even ต่ำกว่า shale มาก
แต่ drillship รุ่นใหม่ (8th gen) ถ้าสั่งสร้างวันนี้ จะไม่มาถึงก่อน 5 ปี และราคาเกิน $1B พร้อม upfront 50%
→ Supply ขยายแทบเป็นไปไม่ได้ในระยะสั้น
💰 Valuation
Pabrai ประเมินว่าหุ้นทั้ง 3 ตัวซื้อขาย discount to replacement value อย่างมีนัยสำคัญ
Day rates ปัจจุบันอยู่ที่ ~$400-500K/วัน แต่ถ้าต้อง justify $1B capex ของ newbuild ต้องการ $1M+/วัน เป็นเวลา 20 ปี
→ ตลาดยังไม่ price ใน upcycle
🎯 WHY Pabrai ซื้อ + Sizing
Classic Dhandho: "Heads I win, tails I don't lose much"
ซื้อ real assets (drillships) ที่ replace ได้ยากมากในราคาต่ำกว่า replacement cost
ถ้า day rate ขึ้นถึง $1M, FCF อาจ surge well above $1B/year สำหรับแต่ละบริษัท
🔴 คอขวดใน 1-2 ปี
Supply vessel + drillship shortage กำลังเริ่ม bite จริงๆ ในปี 2025-26 เพราะ order book ว่างเปล่า
ถ้า oil price ทรงตัวที่ $70+ และ NOC (state oil companies) ทั่วโลกเร่ง offshore capex
day rate อาจพุ่งขึ้นแบบ non-linear — เหมือน container shipping ปี 2020-21
แต่รอบนี้ supply constraint แข็งแกร่งกว่าเพราะ capex cycle ใหม่ยังไม่เริ่ม
Verdict: Bull / Neutral / Caution?
BULL ถ้า: oil price ทรงตัว + offshore demand จาก NOC ยังมา + day rates เริ่ม reprice ขึ้น
Risk: recession เกิดขึ้นหนักทำให้ oil demand ลด / energy transition เร่งขึ้นกว่าคาด / leverage ของ RIG สูงมาก
Risk: recession เกิดขึ้นหนักทำให้ oil demand ลด / energy transition เร่งขึ้นกว่าคาด / leverage ของ RIG สูงมาก
Physical Asset Moat
No New Supply 5+ Yrs
Day Rate Still Below Incentive
RIG Balance Sheet Weak
Oil Price Sensitive
Bucket 02 · 17% of Portfolio
02
17%
นี่คือ largest single position ของ WAGN ที่น้อยคนนอก India จะรู้จัก Edelweiss เป็น holding company การเงินที่มี subsidiaries หลายแห่ง ครอบคลุม alternative assets, wealth management, insurance, และ credit Pabrai ให้ 17% portfolio weight เพราะเชื่อใน spin-off value unlocking thesis ที่ยังไม่ถูก price โดยตลาด
| Subsidiary | ประเภท | Expected Value at Spin-off |
|---|---|---|
| Alternative Assets Business | Private credit, AIF — spin-off กำลัง in-process | $1.0–1.5B |
| Wealth Management | HNI & family office India | $0.5–1.0B |
| Life Insurance | JV กับ Tokio Marine | $0.5–1.0B |
| Credit Business | Edelweiss Finance & Investments | $0.5–1.5B |
🇮🇳 Demand Story
India กำลัง financialize wealth อย่างรวดเร็ว — wealth management AUM ของ India กำลังเติบโต 15-20% ต่อปี
Alternative assets (private credit, infra funds) กำลังบูม เพราะ institutional investor India ยังขาดแคลน sophisticated managers
Edelweiss อยู่ในตำแหน่ง first-mover ที่ดีมาก
💰 Valuation Gap
Parent market cap ~$1.2B แต่ sum-of-parts ของ 4 subsidiaries ที่จะ spin-off มีมูลค่ารวมกัน $2–5B ตามประมาณการของ Pabrai
นี่คือ holding company discount ที่ extreme มาก — ซื้อ $1 ในราคา $0.25-0.50
🎯 WHY Pabrai ซื้อ + Sizing
Pabrai ชอบ spin-off plays มาก เพราะ catalyst ชัดเจน และตลาดมักไม่ price spin-offs อย่างมีประสิทธิภาพก่อน event
17% position สะท้อน conviction สูงมากว่า unlock จะเกิดขึ้นใน 5-6 ปี → asymmetric payoff
✅ Catalyst Clarity
Alternative assets spin-off กำลัง in-process ณ ขณะนี้ — นี่คือ near-term binary catalyst ที่ Pabrai กำลังรอ
ถ้า spin-off trade ดีหลัง IPO จะเป็น proof-of-concept ให้กับ 3 spin-offs ที่เหลือ
ความน่าจะเป็นที่ parent จะยังซื้อขายถูกหลัง spin-off ทั้งหมด = ต่ำมาก
Verdict
BULL ถ้า: spin-offs execute ได้ดีตามแผน + India equity market ยังขึ้น
Risk: India regulatory risk / spin-off timing ล่าช้า / INR อ่อน / conglomerate discount ยังคงอยู่
Risk: India regulatory risk / spin-off timing ล่าช้า / INR อ่อน / conglomerate discount ยังคงอยู่
Clear Catalyst — Spin-offs
India Tailwind
Sum-of-Parts > Market Cap
Execution Risk
Currency Risk (INR)
Bucket 03 · 13% of Portfolio
03
13%
Coal เป็นคำต้องห้ามในโลก ESG — และนั่นแหละคือเหตุผลที่ Pabrai ชอบมันครับ แต่ต้องแยกให้ชัด: Metallurgical coal (coking coal) ≠ Thermal coal Met coal ใช้ในการผลิตเหล็ก primary steelmaking ซึ่งยังไม่มีทางเลือกที่ scale ได้ในระดับ industry อีกหลายทศวรรษ ขณะที่นักลงทุนส่วนใหญ่ทิ้ง coal ทั้ง sector โดยไม่แยกแยะ Pabrai เข้าซื้อที่ราคาถูกผิดปกติ
| บริษัท | จุดเด่น | สัดส่วน (est.) |
|---|---|---|
| HCC Warrior Met Coal | Bottom quartile cost curve, Alabama reserves คุณภาพสูงสุด, buyback machine | ~10.2% |
| AMR Alpha Metallurgical Resources | ลด share count 32% ใน 4 ปี, returning 100% capital via buybacks | ~3% |
⛏️ Demand Story
ไม่มีทางเลือกแทน met coal ในการผลิตเหล็กแบบ primary smelting ในระยะ 2-3 ทศวรรษ
Green steel (H2 DRI) ยังแพงและ scale ได้จำกัด
India + Southeast Asia กำลังเร่ง steel demand — infrastructure boom
ขณะที่ Western producers ลด capex เพราะ ESG pressure = supply ลด
💰 Valuation
ถูกเพราะ "Coal is a four-letter word" — institutional investors หลายแห่ง mandate-excluded
Alpha ลด share count ไป 32% ใน 4 ปี เปรียบกับ Apple 11%, Meta 7%
ถ้ายังทำแบบนี้ต่อ 10 ปี outstanding shares จะเหลือน้อยมาก = EPS โตแบบ compounding โดยไม่ต้องเติบโต business
🎯 WHY Pabrai + Sizing
Capital return thesis — ไม่ใช่ growth story
บริษัทที่ generate FCF สูงและ return หมดผ่าน buyback = shrinking share count = rising EPS + intrinsic value
Pabrai เชื่อว่า Alpha อาจ retire 70%+ of shares ใน 10 ปีแล้วหันมา dividend
13% position สะท้อน high conviction ในทั้ง demand durability + capital discipline
🔴 Structural Moat: Cost Curve Position
Warrior Met Coal (HCC) อยู่ที่ bottom quartile ของ global cost curve
แปลว่า แม้ met coal price จะลงมาแรง HCC ยังทำกำไร ขณะที่ competitors ขาดทุนและปิดตัว
→ Supply อาจลดลงในราคาต่ำ ขณะที่ demand สำหรับเหล็กยังมา = HCC ยิ่งมี pricing power ขึ้น
Verdict
BULL ถ้า: steel demand global ยังมา + met coal price ทรงตัว + buyback continues
Risk: met coal price collapse / green steel adoption เร็วกว่าคาด / China slowdown กระทบ steel demand หนัก
Risk: met coal price collapse / green steel adoption เร็วกว่าคาด / China slowdown กระทบ steel demand หนัก
No Substitute Near-Term
Best-in-class Cost Curve
Buyback Compounding
Hated Sector = Liquidity Risk
Met Coal Price Cyclical
Bucket 04 · 12% of Portfolio
04
12%
Reysas เป็น logistics conglomerate ของตุรกีที่ครอบคลุมทั้ง trucking, warehousing, และ real estate logistics มันถูกรวมอยู่ใน Turkey theme ที่ Pabrai มอง Turkey เป็น deeply undervalued EM jurisdiction หลังจาก currency crisis และ high inflation ที่ทำให้ asset ราคาถูกผิดปกติ
📦 Demand Story
Turkey เป็น logistics hub ระหว่าง Europe-Asia-Middle East
E-commerce growth + nearshoring trend จาก supply chain realignment หลัง geopolitical tension
Warehousing infrastructure ใน Turkey ยังขาดแคลนมากเมื่อเทียบกับ GDP
💰 Valuation
Real estate logistics assets (REIT component) ซื้อขายที่ massive discount to replacement value
หลัง Turkish lira collapse — assets ราคาในสกุล lira แต่income บางส่วนผูกกับ USD/EUR rates
RYSAS.IS ราคา ~19 TRY ล่าสุด
🎯 WHY Pabrai + Sizing
Pabrai ชอบ Turkey macro bet อย่างชัดเจน — ถือทั้ง Reysas, TAV, และ Gimat รวมกัน ~22% ของ portfolio
Turkey มี population 85M ที่ young, economy size $1T+ แต่ valuations ถูกมากจาก EM risk premium ที่ elevated
Pabrai เดิมพันว่า macro stabilize และ re-rating เกิดขึ้น
⚡ Special Situation: Turkey Macro Bet
Pabrai ถือ Turkey assets รวมกัน ~22% ของ WAGN ผ่าน 3 บริษัท (Reysas + TAV + Gimat)
นี่คือ concentrated EM bet ที่ชัดมาก — ถ้า Turkey ทำ monetary policy ถูกต้อง + inflation ลด + TRY stabilize
asset ราคาถูกเหล่านี้จะ re-rate ขึ้นมาอย่างมีนัยสำคัญ ทั้งในสกุล USD
Verdict
BULL ถ้า: Turkey inflation ลดลงต่อเนื่อง + TRY ไม่ collapse อีก + logistics demand โต
Risk: Turkey political risk สูงมาก / currency risk / geopolitical (Syria border) / concentration risk
Risk: Turkey political risk สูงมาก / currency risk / geopolitical (Syria border) / concentration risk
Real Asset Inflation Hedge
Logistics Hub Geography
Currency Risk (TRY)
Political Risk
Country Concentration
Bucket 05 · 10% of Portfolio
05
10%
TAV เป็น airport operator ที่ดำเนินงาน 15 สนามบินใน 8 ประเทศ ครอบคลุม Turkey, Georgia, Kazakhstan, Tunisia, Macedonia และอื่นๆ แต่ที่น่าสนใจกว่านั้นคือ ecosystem ธุรกิจที่ connected กับ airport operations ซึ่ง Pabrai เชื่อว่า subsidiaries เหล่านี้มีมูลค่าเกินกว่า market cap ทั้งหมดของ TAV
| Business Unit | ประเภท | ความน่าสนใจ |
|---|---|---|
| Airport Operations | Core — long-term concession contracts | Regulated, predictable, high operating leverage |
| ATU Duty Free | JV with Gebr. Heinemann — duty-free retail | Revenue tied directly to passenger numbers |
| Havas Ground Handling | Ground services — fueling, baggage, tarmac | Captive customers (airlines), sticky revenue |
| TAV Technologies | Airport IT & management software | SaaS-like recurring revenue, export potential |
✈️ Demand Story & Bottleneck
Aviation demand กำลัง recover สู่ระดับ pre-COVID และ EM aviation ยังเติบโตเร็วกว่า DM
Passenger growth 6-9%/yr ตาม Pabrai's base case → cash flow โตมากกว่า 2x ของ passenger growth เพราะ operating leverage สูง
Airport concessions เป็น near-monopoly ในพื้นที่ที่รับผิดชอบ
💰 Valuation
Pabrai เชื่อว่า subsidiaries (ATU, Havas, TAV Tech) มีมูลค่า รวมมากกว่า market cap ทั้งบริษัท
แปลว่าคุณ "ได้ core airport business ฟรี" + ได้ option value ของ TAV Tech ที่มี software export potential
TAVHY ADR ราคา ~$26 ณ ปัจจุบัน
🎯 WHY Pabrai + Sizing
Airport = infrastructure moat ที่ไม่ได้สร้างใหม่ได้ง่ายๆ
Pabrai ให้ 10% เพราะ นี่เป็น quality business ที่ถูก bet ทั้งในด้าน Turkey re-rating และ aviation recovery
Exceptional management + Cheap vs. global peers + Operating leverage = classic Dhandho setup
⭐ Hidden Asset: TAV Technologies
TAV Technologies เป็น airport management software ที่มักถูก ignore โดยตลาด
แต่ถ้า spin-off หรือ re-rate เป็น SaaS multiple ต่างหาก มูลค่าอาจสูงกว่าที่ market price ไว้มาก
นี่คือ hidden option ที่ได้ฟรีเมื่อซื้อ TAV ที่ราคาปัจจุบัน
Verdict
BULL ถ้า: passenger growth 6%+ yoy + Turkey political stability + subsidiary value unlock
Risk: geopolitical disruption / TRY depreciation กระทบ USD-reported earnings / concession renewal risk
Risk: geopolitical disruption / TRY depreciation กระทบ USD-reported earnings / concession renewal risk
Infrastructure Monopoly
Subsidiaries Worth > Market Cap
High Operating Leverage
Turkey Country Risk
Concession Renewal
Bucket 06 · 9% of Portfolio
06
9%
นี่คือ bucket ที่ผมสนใจมากที่สุดในฐานะนักลงทุน Software ครับ Constellation Software คือหนึ่งใน compounder ที่ดีที่สุดในโลกตลอด 30 ปีที่ผ่านมา Mark Leonard สร้าง VMS (Vertical Market Software) empire ที่ซื้อกิจการ 500+ บริษัทโดยไม่เคยขาย SaaS Pocalypse ทำให้ทั้ง 3 ตัวลงมา 30-50% จาก peak — และ Pabrai เข้าซื้อหนัก
| บริษัท | โมเดล | สัดส่วน (est.) |
|---|---|---|
| CSU.TO Constellation Software | Parent — VMS acquirer ทั่วโลก, 500+ acquisitions | ~4.8% |
| TOI.V Topicus | Spin-off โฟกัส Europe — same model as CSI ในตลาดยุโรป | ~2.5% |
| LMN.V Lumine Group | Spin-off โฟกัส Communications & Media software, market cap ~$5B | ~1.7% |
🧠 Demand Story: AI Benefits Incumbents
Pabrai ประกาศชัดเจน: "AI will benefit incumbents like Constellation" ไม่ใช่ disrupt
เหตุผล: VMS customers (municipal governments, specialty industries) มี extreme switching costs
ระบบ billing, compliance, workflow ที่ custom-built ไม่มีใครอยากเปลี่ยน ไม่ว่า AI จะเก่งแค่ไหน
AI ช่วยให้ CSI ทำ due diligence, integration, และ product improvement ได้เร็วขึ้น → acquisition machine เร็วขึ้น
💰 Valuation — SaaS Pocalypse Entry
SaaS multiple correction จาก 2021-2023 ทำให้ CSI ลงจาก peak เกิน 30%
แต่ fundamentals ยังดี: Revenue +15%, FCF +20% ใน 9 เดือนแรกปี 2025
ยังทำ acquisition ไปกว่า $1.8B ใน single year (2024)
Topicus & Lumine คิดเป็น 23% ของ EBITA รวม CSI และยังอยู่ใน early innings ของ acquisition runway
🎯 WHY Pabrai ซื้อหนัก + Sizing
Pabrai เคย ชอบ CSI มานานแต่ไม่ยอมซื้อเพราะแพงเสมอ
SaaS Pocalypse ให้ entry point ครั้งแรกในรอบหลายปี
9% position สะท้อน conviction แต่ conservative เพราะ Mark Leonard ลาออก Sep 2025
ถ้าไม่มี key man risk คาดว่า position น่าจะใหญ่กว่านี้
"Pabrai นี่ไม่ใช่ Value Investor เฉยๆ — บริษัทแกทำธุรกิจ IT และ Software มาตั้งแต่ต้น ดังนั้นความเข้าใจด้าน Software ของ Pabrai ไม่ธรรมดาแน่นอน" — ผู้เขียน
⚠️ Key Risk: Mark Leonard Departure
Mark Leonard ลาออกจากตำแหน่ง President กันยายน 2025 ด้วยเหตุผลด้านสุขภาพ
นี่คือ risk ที่ Pabrai รู้ดีและยังเลือกที่จะถืออยู่
คำถามคือ culture ของ decentralized capital allocation และ discipline ในการไม่ขาย acquired companies จะยังอยู่ไหม
ถ้าใช่ — CSI family มี decades ของ compounding ข้างหน้า
Verdict
BULL ถ้า: management continuity + culture intact + AI ช่วยเร่ง acquisition machine + SaaS re-rating
Risk: Key man risk / culture drift / VMS market saturation / AI truly disrupts niche software
Risk: Key man risk / culture drift / VMS market saturation / AI truly disrupts niche software
Extreme Switching Costs
AI Benefits Incumbent
500+ Acquisitions Track Record
Key Man Risk (Mark Leonard)
Culture Continuity Unknown
Beyond the 6 Buckets · Honorable Mention
Danaos Corporation — Hidden Gem ที่ไม่อยู่ใน 6 Buckets
Danaos เป็นบริษัท containership leasing ของกรีซที่ถือ 5% ใน WAGN แต่ Pabrai ไม่ได้พูดถึงมากนัก Danaos เป็นตัวอย่างของ asset-heavy business ที่ซื้อขาย below book value Fleet ประกอบด้วย containerships ขนาดใหญ่ที่มี long-term charter ล็อค revenue ไว้หลายปี ในยุคที่ container shipping ยังผันผวน Pabrai ชอบ Danaos เพราะ locked-in charters ช่วย de-risk earnings อย่างมีนัยสำคัญ
💡 Danaos Quick Take
Story: Global trade recovery + nearshoring demands bigger container capacity
Valuation: Trades below replacement value of fleet, locked-in charter backlog หลายปี
WHY 5%: Quality asset play ที่มี margin of safety จาก fleet value, ไม่ใช่ cyclical bet บน spot rates
Synthesis
Pabrai กำลังคิดอะไรอยู่? — Big Picture Thesis
เมื่อมองภาพรวม WAGN portfolio มันไม่ใช่แค่การ pick stocks — มันเป็นการ bet ใน 4 macroeconomic thesis พร้อมกัน
| Macro Thesis | Portfolio Exposure | % ของ Portfolio |
|---|---|---|
| 🛢️ Energy Scarcity — offshore supply ไม่โต, oil demand คงที่ | Valaris, Transocean, Noble | 19% |
| 🇮🇳 India Financialization — wealth management boom | Edelweiss Financial | 17% |
| ⚒️ Hard Commodity Essential — met coal ไม่มีทางเลือก | Warrior Met Coal, Alpha | 13% |
| 🇹🇷 EM Re-rating Turkey — deeply undervalued assets | Reysas, TAV, Gimat | ~22% |
| 💻 VMS Software Compounding — SaaS Pocalypse entry | CSI, Topicus, Lumine | 9% |
ที่น่าทึ่งคือ ทั้ง 5 thesis นี้ไม่ correlate กันเลย Energy scarcity ไม่ขึ้นกับ India finance / Turkey ไม่ขึ้นกับ met coal / Software ไม่ขึ้นกับ offshore drilling นี่คือ diversification ในระดับ thesis ไม่ใช่แค่ industry หรือ geography
💡 Pabrai's Core Logic — "Heads I Win, Tails I Don't Lose Much"
ทุก position ใน WAGN มีสิ่งหนึ่งเหมือนกัน: ซื้อ real assets หรือ compounders ในราคาต่ำกว่ามูลค่าที่แท้จริง
Offshore = ซื้อ below replacement value
Edelweiss = ซื้อ below sum-of-parts
Met Coal = ซื้อ FCF machine ที่คนเกลียดในราคาถูก
Turkey = ซื้อ asset ที่ถูก penalize จาก macro risk เกินจริง
CSI = ซื้อ compounder ที่ถูก penalize จาก SaaS sentiment
ทุกตัวมี margin of safety ที่ชัดเจน — นี่คือ Dhandho philosophy ที่ถูก execute ใน concentrated form
WAGN เหมาะกับใคร?
เหมาะมากถ้า: เชื่อใน Pabrai + ต้องการ exposure แตกต่างจาก S&P 500 อย่างสมบูรณ์ + รับ volatility สูงได้ + time horizon 5+ ปี
ไม่เหมาะถ้า: ต้องการ liquidity สูง (AUM เพียง $144M) + ไม่ชอบ Turkey EM risk + ต้องการ ESG-clean portfolio + key man risk (single PM) รับไม่ได้
ค่าธรรมเนียม 0.90% แพงกว่า passive ETF แต่ถ้า Pabrai ยังทำได้ดีกว่า benchmark ก็ justify ได้ — ปัญหาคือ since inception ยัง underperform S&P 500 annualized อยู่ที่ 16.48% vs 23.25% อย่างไรก็ตาม time frame ยังสั้นมาก (เพิ่งเริ่มกันยายน 2023) และ Pabrai กำลัง bet ว่า S&P 500 ที่ P/E 27 จะ mean-revert ในขณะที่ WAGN ยัง upside อยู่
ไม่เหมาะถ้า: ต้องการ liquidity สูง (AUM เพียง $144M) + ไม่ชอบ Turkey EM risk + ต้องการ ESG-clean portfolio + key man risk (single PM) รับไม่ได้
ค่าธรรมเนียม 0.90% แพงกว่า passive ETF แต่ถ้า Pabrai ยังทำได้ดีกว่า benchmark ก็ justify ได้ — ปัญหาคือ since inception ยัง underperform S&P 500 annualized อยู่ที่ 16.48% vs 23.25% อย่างไรก็ตาม time frame ยังสั้นมาก (เพิ่งเริ่มกันยายน 2023) และ Pabrai กำลัง bet ว่า S&P 500 ที่ P/E 27 จะ mean-revert ในขณะที่ WAGN ยัง upside อยู่
Comments
Post a Comment