ช่องแคบฮอร์มุซ วิเคราะห์เชิงลึก สินค้า · การไหลเวียนพลังงาน · ความเสี่ยงภูมิรัฐศาสตร์ — ประตูน้ำมันของโลกที่เปราะบางที่สุด

LIVE UPDATE · มีนาคม 2026 — ช่องแคบฮอร์มุซถูกปิดจริงจากสงคราม US-Israel-Iran · Brent Crude ~$95–105/bbl

Maritime Economics · Geopolitical Risk · ปี 2024–2026 · Tharathep Lomchid

ช่องแคบฮอร์มุซ
วิเคราะห์เชิงลึก

สินค้า · เอเชีย 80% · Pattern 5 ขั้นตอน · ผลกระทบไทยปี 2026 — ฉบับอัพเดตสถานการณ์จริง

~21M bpd ปกติ Crude+Refined/วัน

~16M bpd ⚠ ปัจจุบัน (ลด 80%)

84% เอเชียรับน้ำมันฮอร์มุซ

$95–105 Brent $/bbl มี.ค. 2026

33 กม. จุดแคบที่สุด

01 · สินค้า 02 · Sankey Flow 03 · เอเชีย 80% 04 · Pattern 5 ขั้นตอน 05 · Scenario 30 วัน 06 · Prediction 2026

01 · Volume & Commodities

ประเภทสินค้าและปริมาณ
ที่ผ่านช่องแคบฮอร์มุซ

ช่องแคบฮอร์มุซคือจุดคอขวดพลังงานสำคัญที่สุดของโลก ปี 2024 มีน้ำมันดิบและผลิตภัณฑ์ไหลผ่านกว่า 21 ล้านบาร์เรล/วัน และ LNG จากกาตาร์คิดเป็น 20% ของตลาดโลก

Crude Oil

17.0M

บาร์เรล/วัน — 77% ของสินค้าพลังงานทั้งหมด

Refined Products

3.8M

บาร์เรล/วัน — Naphtha, Jet Fuel ปลายทาง: เอเชียใต้และตะวันออก

LNG

115M MT

เมตริกตัน/ปี — ส่วนใหญ่มาจากกาตาร์ ปลายทาย: ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ จีน ยุโรป

LPG

2.1M

บาร์เรล/วัน — Propane + Butane จาก Aramco/ADNOC

Petrochemicals

58M MT

เมตริกตัน/ปี — วัตถุดิบอุตสาหกรรมและสารเคมี

Fertilizers (Urea)

35%

ของ export ปุ๋ย urea โลก ปลายทางเอเชีย — กระทบการเกษตรระลอก 2

Chart 1 — Volume by Commodity Type (2024)

ปริมาณสินค้าผ่านช่องแคบฮอร์มุซแยกตามประเภท

Sources: EIA Strait of Hormuz Report 2024, IEA Oil Market Report Jan 2025, IGU World LNG Report 2024, Gulf International Forum 2026

สินค้า	ปริมาณผ่านฮอร์มุซ	% ของโลก	ผู้รับหลัก	ระดับความสำคัญ
Crude Oil	17.0M bpd	~21%	จีน อินเดีย ญี่ปุ่น เกาหลีใต้	Critical
Refined Products	3.8M bpd	~12%	อินเดีย เอเชียใต้ อาเซียน	High
LNG	115M MT/yr	~20%	ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ จีน ปากีสถาน บังกลาเทศ	Critical
LPG	2.1M bpd eq.	~18%	อินเดีย (LPG ครัวเรือน 60%) ไทย	High
Petrochemicals	58M MT/yr	~5%	จีน เกาหลีใต้ ไทย (ราชสีมา Naphtha)	Moderate
Urea/Fertilizers	~35% global	35%	อินเดีย ปากีสถาน เวียดนาม ไทย	High (ผลทุติยภูมิ)

"ข้อมูล Q1 2025 จาก Kpler ระบุว่า 16 ล้านบาร์เรล/วัน หยุดไหลผ่านฮอร์มุซแล้ว — ลดลง 80% จากค่าเฉลี่ยปี 2025 ภายในเวลาเพียงไม่กี่สัปดาห์"

— Gulf International Forum / Kpler Vessel Tracking Data, มีนาคม 2026

02 · Trade Flow Analysis

การไหลเวียนพลังงานผ่านฮอร์มุซ
— Sankey Flow Chart

น้ำมันและก๊าซจากกลุ่มประเทศอ่าวเปอร์เซียไหลผ่านช่องแคบสู่ผู้บริโภครายใหญ่ โดย Asia-Pacific รับสัดส่วนถึง 84% ของน้ำมันดิบ และ 83% ของ LNG ทั้งหมด

Chart 2 — Sankey Flow: Exporters → Strait of Hormuz → Importers (2024)

ปริมาณส่งออกน้ำมันและ LNG ในหน่วย mbpd equivalent

Sources: OPEC Annual Statistics Bulletin 2024, EIA, IEA, IGU, Kpler Q1 2025. หน่วย: mbpd eq. (LNG แปลงค่าเทียบเท่าน้ำมัน)

ประเทศ	Crude (mbpd)	LNG (MT/yr)	Refined (mbpd)	รวม (mbpd eq.)	% Total
Saudi Arabia	6.5	—	0.9	7.4	34%
Iraq	3.4	—	0.2	3.6	16%
UAE	2.7	—	0.6	3.3	15%
Kuwait	2.0	—	0.3	2.3	10%
Qatar	0.6	80M MT	0.1	2.9	13%
Iran	1.5	—	0.2	1.7	8%

จุดเปราะบางเฉพาะตัว — Qatar LNG: กาตาร์เป็นผู้ส่งออก LNG รายใหญ่อันดับ 1 ของโลก (~25% ตลาดโลก) โดย Ras Laffan Complex ถูกโจมตีในสงคราม 2026 ส่งผลให้ประกาศ Force Majeure กระทบ ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ ปากีสถาน และบังกลาเทศ อย่างรุนแรง สิงคโปร์รับ LNG จากกาตาร์ถึง 90% ของ import ทั้งหมด

03 · Asia Vulnerability Matrix — 80% Coverage

ประเทศเอเชีย 80%
— ใครเปราะบางที่สุด?

ขยายการวิเคราะห์ครอบคลุม 18 ประเทศเอเชีย แยก 6 มิติ: การพึ่งพา Crude Oil, LNG, เส้นทางทดแทน, SPR/สำรอง, Renewables Buffer, และ Fiscal Capacity รองรับ Oil Fund

⚠ สถานการณ์ปัจจุบัน มีนาคม 2026

ข้อมูลจาก EIA Q1 2025 ยืนยันว่า 84% ของน้ำมันดิบ และ 83% ของ LNG ผ่านฮอร์มุซมุ่งหน้าสู่เอเชีย · จีน อินเดีย ญี่ปุ่น เกาหลีใต้ รับ 70% ของทั้งหมด · อีก ~15% ไปยังเอเชียอื่น รวมไทย ฟิลิปปินส์ เวียดนาม ปากีสถาน บังกลาเทศ · ตามข้อมูล FT/JODI: สิงคโปร์ 100%, ฟิลิปปินส์ 95%, ไทย 79.5%, เวียดนาม 56.8% พึ่งพา crude import

Risk Level →

1–2 ต่ำมาก

3–4 ต่ำ

5–6 ปานกลาง

7–8 สูง

9 สูงมาก

10 วิกฤต

Extreme

ประเทศ	Crude Dependency	LNG Dependency	Alt. Routes	SPR/ Reserves	Renewables Buffer	Fiscal Capacity	Overall Risk
▶ EAST ASIA
🇯🇵 Japan	9	10	10	5	6	3	9.0
🇰🇷 South Korea	9	10	10	7	5	3	8.5
🇹🇼 Taiwan	8	8	9	5	4	4	7.5
🇨🇳 China	7	6	3	3	4	2	5.5
▶ SOUTH ASIA
🇧🇩 Bangladesh	8	10+	10	10	9	10	9.8
🇵🇰 Pakistan	8	10+	10	9	8	10	9.5
🇱🇰 Sri Lanka	9	5	10	10	7	10	8.8
🇮🇳 India	8	5	5	6	7	3	7.0
▶ SOUTHEAST ASIA
🇸🇬 Singapore	10	9	4	7	5	2	7.5
🇵🇭 Philippines	10	4	10	10	6	8	8.5
🇹🇭 Thailand	8	5	8	8	7	7	8.0
🇻🇳 Vietnam	6	4	9	10	6	7	7.5
🇰🇭 Cambodia	9	2	10	10	8	10	8.5
🇲🇲 Myanmar	7	4	8	9	6	10	7.5
🇮🇩 Indonesia	4	4	5	7	5	8	5.5
🇲🇾 Malaysia	2	1	3	3	4	4	3.0
▶ OTHER / WESTERN BENCHMARKS
🇩🇪 Germany	4	6	2	2	2	1	3.5
🇺🇸 USA	2	1	1	1	2	1	1.5

Chart 3 — Country Vulnerability Ranking (Overall Risk Score 1–10)

คะแนนความเสี่ยงรวมของประเทศในเอเชีย 18 ประเทศ ต่อการหยุดชะงักฮอร์มุซ

Sources: EIA, IEA, Kpler, FT/JODI, Allianz Trade, Gulf International Forum 2026. ประเมินจาก 6 มิติ

มาตรการฉุกเฉิน: สิ่งที่ประเทศในเอเชียทำอยู่ (มีนาคม 2026)

ประเทศ	SPR (วัน)	มาตรการที่ใช้จริง 2026	ความเปราะบาง LNG
🇧🇩 Bangladesh	~7–10 วัน	ปิดมหาวิทยาลัย, ทหารดูแลคลังน้ำมัน, ไฟดับสลับ	LNG 72% จาก Qatar/UAE
🇵🇰 Pakistan	~14 วัน	WFH ครึ่งรัฐบาล, ปิดโรงเรียน 2 สัปดาห์, ยกเลิก Parade	LNG 99% จาก Qatar/UAE
🇻🇳 Vietnam	~20 วัน	ประกาศ Energy Emergency, ใช้ Stabilization Fund	Reserves ต่ำที่สุดในอาเซียน
🇰🇭 Cambodia	~25 วัน	ปั๊มน้ำมัน 2,000 แห่งปิด, วางแผนสร้าง Refinery ภายในปี 2029	ไม่มี SPR อย่างเป็นทางการ
🇵🇭 Philippines	~30 วัน	4-วันทำงาน/สัปดาห์สำหรับราชการ, ขอ Emergency Tax Cut	95% Crude Imports
🇲🇲 Myanmar	~20 วัน	Odd-Even Plate Driving, จำกัดการขับขี่ส่วนตัว	No domestic buffer
🇹🇭 Thailand	~45 วัน	ราคา Diesel Cap, WFH ราชการ, Rayong Olefins หยุดการผลิต	Oil Fund กำลังกลับมาขาดดุล
🇸🇬 Singapore	~70 วัน	ดึง Strategic Reserves, ซื้อ LNG Spot ราคาสูง	LNG 90% จาก Qatar
🇮🇳 India	~65 วัน	สั่งโรงกลั่นเพิ่มผลิต LPG ขึ้น 25%, หาน้ำมันรัสเซีย/แอฟริกา	Diversified ได้บางส่วน
🇨🇳 China	~90 วัน	ปล่อย SPR, ดึง Russia Pipeline เพิ่ม, ชะลอโรงกลั่นบางส่วน	Russia Pipeline + Reserves
🇯🇵 Japan	~150 วัน	IEA Coordinated Release, ปลุก Nuclear Plant ก่อนกำหนด	ไม่มี Pipeline ทางเลือก
🇰🇷 South Korea	~120 วัน	Oil Price Cap ครั้งแรกใน 30 ปี, ขยาย Nuclear แบบเร่งด่วน	LNG Spot แข่งกับ EU
🇮🇩 Indonesia	~30 วัน	มี Coal ทดแทนบางส่วน, ลดการส่งออก Coal เพื่อใช้ในประเทศ	Coal buffer ช่วยได้
🇲🇾 Malaysia	ผู้ส่งออก	กำลังเพิ่มการขาย Petronas LNG สู่ตลาด Spot	Net Exporter ได้ประโยชน์

Secondary Shock — ปุ๋ยและอาหาร: อ่าวเปอร์เซียผลิต ~50% ของ Urea โลก โดย 35% ของ export ปุ๋ย urea ผ่านฮอร์มุซไปเอเชีย หากปิดนาน >6 สัปดาห์จะกระทบ ฤดูเพาะปลูกของอินเดีย เวียดนาม ไทย โดยตรง ทำให้ราคาอาหารพุ่งขึ้นเป็น Third-order Shock นอกเหนือจากราคาพลังงาน

04 · Historical Pattern Recognition

5 ขั้นตอนที่เกิดซ้ำ
— Pattern Recognition ไทยในประวัติศาสตร์

จากการศึกษาวิกฤตน้ำมัน 6 ครั้งที่ผ่านมาในไทย (1973, 1979, 1990, 2008, 2011–12, 2022) พบ Pattern 5 ขั้นตอนที่เกิดซ้ำทุกครั้ง — และกำลังเกิดในปี 2026

1

Supply Shock Trigger — จุดชนวนภูมิรัฐศาสตร์

เหตุการณ์ภายนอก (สงคราม การปฏิวัติ Embargo) ทำให้ปริมาณน้ำมันโลกลดลงฉับพลัน ราคา Brent spike ขึ้น 30–150% ภายใน 2–8 สัปดาห์ ตลาดตอบสนองด้วยความตื่นตระหนก

1973: Yom Kippur +300% 1979: Iranian Rev +100% 2008: $147/bbl record 2022: Russia-Ukraine +70% 2026: US-Israel-Iran +50%

ไทยในปี 1973: น้ำมันดีเซลพุ่ง 122% ใน 1 ปี · เงินเฟ้อพุ่ง 24% ปลายปี 1974

2

Consumer Price Surge — เงินเฟ้อพุ่ง ราคาสินค้าตาม

ราคาเชื้อเพลิงปลายทางขึ้นตาม (ล่าช้า 2–8 สัปดาห์ หากมีการอุดหนุน) → ต้นทุนขนส่งสูง → ราคาอาหารและสินค้าขึ้นตาม CPI เอเชียพุ่ง 1.5–6% ในรอบดังกล่าว เงินเฟ้อไทยปี 2022 แตะ 6.08% สูงสุดใน 14 ปี (สูงสุด 7.8% ส.ค. 2022)

CPI ไทย 1974: +24% CPI ไทย 2008: +9.3% CPI ไทย 2022: +6.08% อาหาร+ขนส่ง = 37% CPI basket

ผลการศึกษา BOT: ทุก $10/bbl ที่น้ำมันขึ้น → CPI ไทยเพิ่ม ~0.5–0.8 pp ใน 2 ไตรมาส

3

Government Intervention — กองทุนน้ำมันและมาตรการฉุกเฉิน

รัฐบาลไทยตรึงราคาเชื้อเพลิงผ่าน กองทุนน้ำมันเชื้อเพลิง ทำให้กองทุนขาดดุล สะสมหนี้ ประวัติซ้ำทุกรอบ: กองทุนขาดดุล → รัฐกู้ → ผ่อนคลายราคา → กองทุนฟื้น → วงจรซ้ำ

2008: ขาดดุล 92B THB (สถิติ 1) 2022: ขาดดุล 123B THB (สถิติ 2) 2026: กำลังเริ่มใหม่ ลดภาษีสรรพสามิต 1.1% GDP (2022)

มิ.ย. 2022: กองทุนใช้จ่าย 20B THB/เดือน · ธ.ค. 2022: ขาดดุล 123.155B THB — สถิติสูงสุดตลอดกาล

4

Economic Slowdown & Baht Pressure — GDP ชะลอ เงินบาทอ่อน

การบริโภคลดลง SME กดดัน การท่องเที่ยวชะลอ ค่าไฟและต้นทุนสูงขึ้น → กำไรภาคธุรกิจหด → ตลาดหุ้น SET ร่วง → เงินบาทอ่อนค่าเพิ่มต้นทุน import อีกรอบ (Doom Loop) การส่งออกบางภาคดีขึ้น (ปิโตรเคมีจะได้รับผลกระทบหนัก)

ไทย 2008: GDP +2.5% → -2.3% ใน 1 ปี SET ร่วง 40–50% ในช่วงวิกฤต Baht: +7–12% อ่อนค่า Rayong Olefins หยุดผลิต 2026

IMF คาด GDP ไทยหาย ~0.4–0.6% ต่อไตรมาส หาก Hormuz ปิดต่อเนื่อง · ความยากจนเพิ่ม +0.5–1.3 pp (อ้างอิง 2022)

5

Structural Adjustment — ปรับโครงสร้าง พลังงานสะอาด

ทุกวิกฤตนำมาซึ่งการลงทุนพลังงานทางเลือก การขยาย SPR การกระจาย Supplier และการปฏิรูปนโยบาย ไทยมักเร่งแผน Solar + EV หลังวิกฤต แต่มักถูก "Neglect" เมื่อราคาน้ำมันกลับมาปกติ — จนวิกฤตถัดไปเกิดขึ้น

หลัง 1973: ตั้ง EPPO หลัง 2008: แผน Alternative Energy 15% หลัง 2022: เร่ง EV + Solar 2026: จะเร่งแค่ไหน?

Pattern ชัดเจน: ไทยไม่เคยแก้ปัญหาเชิงโครงสร้างได้อย่างจริงจัง → vulnerability คงอยู่ → วงจรซ้ำ

12–24 เดือน หลังราคาน้ำมันพุ่ง
จะเกิดอะไรตามมา?

ทุกวิกฤตน้ำมันครั้งใหญ่ในประวัติศาสตร์โลก 11 ใน 12 ครั้ง ตามมาด้วยภาวะถดถอย (recession) ในรูปแบบใดรูปแบบหนึ่ง นี่คือ timeline ที่เกิดซ้ำ:

เดือน 0–3

🔥 Panic & Price Shock

ราคาพุ่ง panic buying สต็อกน้ำมันหดเร็ว รัฐบาลอุดหนุน กองทุนน้ำมันเริ่มขาดดุล เงินเฟ้อเร่งตัว ธุรกิจที่ใช้พลังงานสูงเริ่มหยุดผลิต

เดือน 3–6

📈 ธนาคารกลางขึ้นดอกเบี้ย

เงินเฟ้อสูงบีบ BOT ขึ้นดอกเบี้ย → ต้นทุนกู้ยืมเพิ่ม → SME และอสังหาริมทรัพย์กดดัน ค่าใช้จ่ายรัฐบาลพุ่งจากอุดหนุน → fiscal space แคบลง

เดือน 6–12

📉 Demand Destruction

ผู้บริโภคลดการใช้พลังงาน การท่องเที่ยวและการบินหดตัว การบริโภคสินค้าฟุ่มเฟือยลด การจ้างงานในภาค SME อ่อนแอ ราคาน้ำมันเริ่มทรงตัว/ลดลงจาก peak

เดือน 12–18

🌀 ทยอยฟื้น

ราคาน้ำมันปรับตัวลงจากจุดสูงสุด IEA SPR ปล่อยลงตลาด ทางเลือก supply ใหม่เริ่มทำงาน เศรษฐกิจเริ่มทรงตัว แต่ความเสียหายของ SME ยังมีอยู่

เดือน 18–24

🌱 Recovery & ปฏิรูป

ราคาพลังงานกลับสู่ระดับใหม่ (มักสูงกว่าก่อนวิกฤต) ลงทุนพลังงานทดแทนเพิ่ม นโยบาย SPR เข้มขึ้น แต่ structural vulnerability มักยังคงอยู่

Chart 4 — 12–24 Month Aftermath: Thailand Macro Indicators (Historical Composite)

ค่าเฉลี่ยผลกระทบต่อเศรษฐกิจไทย 12–24 เดือนหลังราคาน้ำมันพุ่ง (composite 1973, 2008, 2022)

Sources: Bank of Thailand, NSO Thailand, IMF WEO, World Bank. Composite pattern จากวิกฤต 3 ครั้งหลัก: 1973–74, 2007–09, 2022–23

"11 ใน 12 Oil Price Shock ครั้งสำคัญนับแต่สงครามโลกครั้งที่ 2 ตามมาด้วยภาวะถดถอยในสหรัฐฯ ข้อยกเว้นเดียวคือปี 2003 ที่ราคาขึ้นจาก Supply Disruption ของเวเนซุเอลา ซึ่งฟื้นตัวเร็ว"

— Hamilton, J.D. "Historical Oil Shocks" · Federal Reserve History · Motley Fool Research, มีนาคม 2026

05 · Scenario Analysis — 30-Day Closure

ถ้าปิดช่องแคบ 30 วัน
จะเกิดอะไรขึ้น? (โมเดลอ้างอิงปี 2026)

การจำลองสถานการณ์อิงโมเดล IEA, IMF และ Oxford Economics — เทียบกับข้อมูล real-time จากวิกฤตจริงมีนาคม 2026

ราคาน้ำมันดิบ (Brent)

ก่อนวิกฤต ~$70/bbl · Intraday spike สูงถึง $119.50 (Mar 9, 2026) หลังโจมตี Tehran infra · ปัจจุบันทรงตัว ~$95–105 หลัง G7 ประกาศ SPR release

+35% ถึง +70% จาก pre-war

ราคา LNG Spot (JKM)

Qatar Ras Laffan Force Majeure ทำให้ JKM พุ่ง ปากีสถาน บังกลาเทศ สิงคโปร์ แย่งซื้อ Spot LNG ราคาสูงกับ EU Buyer

+150% to +300% JKM

เงินเฟ้อเอเชีย

ญี่ปุ่น/เกาหลี: +1.5–2.5 pp · อินเดีย/ไทย: +0.8–1.5 pp · บังกลาเทศ/ปากีสถาน: อาจ hyperinflationary หากปิดนานกว่า 3 เดือน

+0.8 ถึง +5.0 pp

GDP Asia Q2–Q3 2026

IMF คาด EM Asia GDP impact: เกาหลีใต้ -0.7pp, อินเดีย -0.1pp, ไทย -0.4–0.6pp, บังกลาเทศ/ปากีสถาน: recession risk สูงมาก

-0.1% ถึง -1.2% GDP

IEA Emergency Release (2026)

IEA ปล่อย 400M bbl — ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ ชดเชยฮอร์มุซได้ ~20 วัน แต่ใช้เวลาหลายเดือนในการ deploy ทั้งหมด

Buffer: ~20 วัน

ตลาดหุ้นโลก

S&P 500 ลง 5% ใน 4 สัปดาห์ Nasdaq เข้าสู่ correction territory MSCI EM Asia ร่วง 12–18% Energy sector outperform ขณะ Airlines/Consumer กดดัน

-5% S&P500 · -12% MSCI EM

Chart 5 — Price Trajectory Under 30-Day Closure Scenario (อ้างอิง + Real 2026)

การจำลองราคา Brent Crude ($/bbl) และ LNG JKM ($/MMBtu) — เส้นประ = Model, เส้นทึบ = Real Data มี.ค. 2026

Sources: IEA Emergency Response Manual, IMF WEO, Oxford Economics 2024 · Real data: Wikipedia/Reuters/Bloomberg March 2026

06 · Prediction 2026 — ผลกระทบที่คาดการณ์

Prediction ผลกระทบปี 2026
— เฉพาะประเทศไทยและเอเชีย

อิงข้อมูล real-time มีนาคม 2026 จากวิกฤต US-Israel-Iran รวมกับ Pattern 5 ขั้นตอนในประวัติศาสตร์ไทย ประเมินผลกระทบที่จะเกิดใน 12 เดือนข้างหน้า

⚠ Context วิกฤตจริง มีนาคม 2026

วันที่ 3 มีนาคม 2026 — Iran ประกาศปิดช่องแคบฮอร์มุซ · โจมตีโรงกลั่น Ras Tanura (Saudi), Ras Laffan (Qatar), Ruwais (UAE) · Brent spike $119.50 intraday · EIA ยืนยัน 16M bpd หยุดไหล · Rayong Olefins หยุดผลิต · ราคา Diesel ไทยเริ่มรับแรงกดดัน · IEA ปล่อย 400M bbl — ใหญ่ที่สุดในประวัติศาสตร์ 6 ครั้งที่ IEA เคย activate (1991, 2005, 2011, 2022×2, 2026)

Thailand — 4 สถานการณ์ คาดการณ์ไปข้างหน้า 2026

ผลกระทบทันที — Q1–Q2 2026

กองทุนน้ำมันกลับมาขาดดุล

Cap ราคาดีเซลจะทำให้กองทุนน้ำมันเริ่มขาดดุลอีกครั้ง คาดการณ์: หากราคา Brent อยู่ที่ $100+ นานกว่า 3 เดือน กองทุนจะขาดดุล 15–30B THB/เดือน และอาจแตะ 60–80B THB ภายในสิ้น Q2 2026 ซ้ำรอย 2022

–60 to –80B THB Q2

อุตสาหกรรม — Q2 2026

ปิโตรเคมีและการผลิตหยุดชะงัก

Rayong Olefins (SCG) หยุดผลิตแล้ว เนื่องจากขาด Naphtha และ Propane ต้นน้ำ คาดว่าโรงงานปิโตรเคมีอื่นๆ ในมาบตาพุดจะได้รับผลกระทบหากขาดแคลนต่อเนื่อง กระทบ Supply Chain ไปยังอุตสาหกรรมยาง บรรจุภัณฑ์ และยานยนต์

Rayong complex ≈ 3% GDP

เงินเฟ้อ — Q2–Q3 2026

CPI ไทยพุ่ง กลับมาเป็นบวก

จากปัจจุบัน CPI ไทย -0.88% ก.พ. 2026 (deflation) คาดการณ์ว่าราคาพลังงานจะดึงให้ CPI กลับเป็นบวก +1.5–3.0% ภายในกลางปี 2026 หากวิกฤตยืดเยื้อ — กลับสู่สภาวะ stagflation แบบปี 2022

CPI: –0.88% → +1.5–3.0%

GDP — H2 2026

GDP ชะลอตัว ความเสี่ยง Recession

IMF คาด Thailand GDP impact -0.4 ถึง -0.6% ต่อไตรมาสหากปิดฮอร์มุซ Allianz Trade จัด Thailand อยู่ใน "Moderately High Risk" Recession Category ร่วมกับ จีน อินเดีย ฟิลิปปินส์ ไต้หวัน และตุรกี

GDP: –0.4 ถึง –0.6% / quarter

SET และตลาดทุน — H1 2026

SET ร่วง Energy ชนะ Consumer แพ้

คาดการณ์ตลาด SET ร่วง 10–18% ในช่วงวิกฤต Energy sector (PTT, PTTEP, TOP, IRPC) outperform Airlines (THAI, AAV) Consumer (CPALL, MAKRO) Transportation (BEM, BTSGR) กดดันหนัก โรงแรมและท่องเที่ยวจะกระทบจาก Jet Fuel ราคาสูง

SET –10 to –18%

โอกาส — Structural Shift

เร่ง EV + Solar + SPR ขยาย

ทุกวิกฤตนำมาซึ่งการลงทุนพลังงานสะอาด คาดว่ารัฐบาลไทยจะเร่งแผน Solar Rooftop, EV Incentive, และอาจขยาย SPR storage ระยะยาว นี่คือ "Opportunity" ที่ซ่อนอยู่ในวิกฤต

Long-term Positive Catalyst

ผลกระทบ 2026 แยกตามประเทศ — เอเชียรอบด้าน

ประเทศ	ผลกระทบ GDP 2026 (คาด)	เงินเฟ้อ (คาด)	ปัจจัยเสี่ยงหลัก	Resilience Factor
🇧🇩 Bangladesh	Recession (–2 ถึง –4%)	+10–15%+	ไฟฟ้าดับ, LNG หมด, การเมืองไม่เสถียร	ต่ำมาก — ไม่มี Alt.
🇵🇰 Pakistan	Recession (–1 ถึง –3%)	+8–12%	LNG 99% Qatar/UAE, IMF Program อยู่	ต่ำมาก — ขาดทุนสำรอง
🇻🇳 Vietnam	–0.8 ถึง –1.5%	+3–5%	Reserves 20 วัน, Export manufacturing กระทบ	ต่ำ — Coal ทดแทนบางส่วน
🇯🇵 Japan	–0.8 ถึง –1.2%	+1.5–2.5 pp	ไม่มี Pipeline, LNG 100% กาตาร์	SPR 150 วัน, Nuclear restart
🇰🇷 South Korea	–0.7%	+1.5–2.0 pp	Semiconductor cooling costs, LNG	SPR 120 วัน, Nuclear expand
🇹🇭 Thailand	–0.4 ถึง –0.6%/Q	+1.5–3.0%	Petrochem shutdown, Oil Fund deficit	SPR 45 วัน, Myanmar gas
🇮🇳 India	–0.1 ถึง –0.3%	+0.8–1.5 pp	LPG shortage ครัวเรือน 60%	Russia oil ทดแทนได้บางส่วน
🇨🇳 China	–0.3 ถึง –0.5%	+0.5–1.0 pp	LNG Spot competition, Iran oil cut off	Russia ESPO Pipeline, SPR 90 วัน
🇹🇼 Taiwan	–0.5 ถึง –0.8%	+1.5–2.0 pp	Semiconductor power costs, LNG	SPR 5 เดือน
🇸🇬 Singapore	–0.3 ถึง –0.5%	+1.0–1.5 pp	100% crude import, 90% LNG Qatar	Fiscal แข็งแกร่ง, SPR
🇮🇩 Indonesia	+0.1 ถึง –0.2%	+0.5–1.0 pp	Fiscal vulnerable, import fuel subsidy	Coal + own gas ทดแทนได้
🇲🇾 Malaysia	+0.5 ถึง +1.0%	–0.5 ถึง +0.2%	—	Net LNG/Oil Exporter — ได้ประโยชน์

Chart 6 — GDP Impact Forecast 2026 by Country

ผลกระทบ GDP 2026 (% per quarter) กรณีฮอร์มุซปิดต่อเนื่อง 60–90 วัน

Sources: IMF WEO, Allianz Trade Research, Oxford Economics 2026, Gulf International Forum. ตัวเลขเป็นประมาณการณ์กรณีฐาน (Base Case)

"ช่องแคบฮอร์มุซไม่ใช่แค่ปัญหาตะวันออกกลาง — มันคือ Achilles' Heel ของเอเชียตะวันออก ซึ่งรวมกันเป็น engine ของ GDP โลกกว่า 35% และประเทศที่อ่อนแอที่สุดไม่ใช่ญี่ปุ่น แต่คือ บังกลาเทศ ปากีสถาน และเวียดนาม ที่ไม่มีทั้ง SPR, Pipeline ทางเลือก และ Fiscal Room"

— Tharathep Lomchid, อ้างอิง Gulf International Forum / Allianz Trade / CS Monitor, มีนาคม 2026

STRAIT OF HORMUZ DEEP ANALYSIS 2024–2026 · Updated with Real-Time Data March 2026
Sources: EIA, IEA, OPEC, IGU, IMF, Oxford Economics, Kpler, Allianz Trade, Gulf International Forum, CS Monitor, Al Jazeera, CFR, Diplomat
เขียนโดย Tharathep Lomchid · tharathep.ptl@gmail.com · ข้อมูลเพื่อการศึกษาและวิเคราะห์การลงทุนเท่านั้น

https://claude.ai/public/artifacts/151565bc-4a50-4d0d-a4b3-0a4d5049d949